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CHAPITRE 1 - Le marché
C'est dans ce cas que l'on a besoin d'une troisième catégorie d'agents économiques qui permet
de pallier la difficulté évoquée. Cet acteur, c'est la banque principalement qui est dotée de la
capacité réglementaire de transformer des ressources à très court terme, donc des montants
investis par les particuliers ou détenteur d'extra en liquidité en emplois à moyen ou long terme
par le truchement du crédit bancaire. Les banques sont donc l'intermédiaire entre ces deux
acteurs. Ceci est leur rôle principal dans l'économie.
Tous les établissements bancaires ont la faculté de distribuer sous forme de crédit la quasi-totalité
de l'argent détenu en dépôt sur les comptes courant mais cet argent reste disponible à tout
moment pour l'acteur préteur ou dépositaire. La banque a en effet des réserves de liquidités liées
à son activité économique excédentaire.
Afin de garantir la capacité des banques à faire face aux retraits massifs de leurs dépositaires, la
banque centrale, banque des banques, leur impose de « sanctuariser » un pourcentage de leurs
dépôts sous forme de réserves obligatoires et non utilisées à fin d'investissement ou de crédit.
Cette réserve est une réserve prudentielle qui est calculée comme une fraction de leurs encours
ou montant destiné à l'investissement. Ce montant ou taux obligataire est un instrument prudentiel de contrôle du risque par les banques centrales. Ce risque s'applique à l'épargne de la partie
faible. C'est une approche aussi destinée à contrôler de façon générale la quantité d'argent en
circulation.
Comme une entreprise ne peut se financer totalement par effet de levier, c'est-à-dire à l'aide de
l'endettement, alors, au-delà d'un certain niveau d'endettement, le coût financier total finit par
endommager les résultats et sa capacité à intéresser d'autres banques. L'entreprise doit alors se
pourvoir en financement par d'autres moyens souvent à plus long terme. Les fonds propres constituent l'ensemble des capitaux et des dettes à long terme.
Pour obtenir des fonds propres, le système du marché des capitaux requiert des acteurs économiques qui spéculent sur l'immobilisation des montants investis à long terme afin de faire des bénéfices pour des investisseurs. Ce sont comme nous l'avons abordé des acteurs institutionnels,
comme les compagnies d'assurance, les sociétés de gestion de fonds, les caisses de retraite ou
pour la version américaine de l'institution ; les fonds de pension.
Ces acteurs drainent une épargne publique ou privée qui est immobilisée pour des raisons d'obligation réglementaire ou statutaire et l'utilisent pour l'investir et en tirer un bénéfice sur les
marchés. Ce bénéfice sera reparti en trois tiers : les frais de gestion, les bénéfices reversés aux
actionnaires de l'institution et la part destinée aux épargnants institutionnels reversée sous forme
de rendement de placement aux compagnies d'assurance qui doivent reverser des indemnités à
leurs assurés, ou les souscriptions pour les fonds de pension qui doivent reverser des retraites à
leurs souscripteurs.

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