CHAPITRE 2 - Les instruments classiques On définit la durée du contrat comme étant la maturité (maturity period ou expiration date). Le contrat de l'option doit alors spécifier une heure limite d'exercice de l'option. On distinguera par ailleurs deux types d'options : les options américaines dont l'exercice peut se produire à tout moment jusqu'à la date d'expiration et les options européennes dont l'exercice ne peut se produire qu'à la date précise de l'échéance. On distinguera également deux modes de livraison : la livraison physique ou non du sous-jacent et la livraison en cash. On qualifiera le détenteur de l'option de buyer et le vendeur (seller) d'émetteur de l'option. Il existe quatre alternatives dans l'utilisation de l'option. En effet, on peut être détenteur ou vendeur d'une option qui peut être d'achat ou de vente, ce qui fait 4 combinaisons possibles. Quelle que soit la combinaison choisie, une prime (premium) sera versée au détenteur de l'option et ceci qu'elle soit exercée ou non à la vente comme à l'achat. C'est la rémunération de l'acheteur pour l'obligation qu'il offre. Cette prime est le reflet de l'asymétrie du contrat d'option. 47