Marchés et instruments financiers en Europe et dans le monde Ucits (Directive Undertaking for Collective Investments in Transferables Securities), visant à harmoniser les marchés des différents pays (passeport européen) et à assurer certaines conditions de sécurité aux investisseurs. Dans l'Union européenne, les fonds du marché monétaire (FMM) détiennent 38 % des titres de créance à court terme émis par le secteur bancaire et 22 % de ceux émis par les gouvernements. Leur importance justifie la proposition de Règlement de 2013 sur le marché monétaire qui a obtenu l'accord du Conseil en juin 2016. La proposition reflète les recommandations émises par le Conseil de Stabilité Financière (FSB) en 2012. Les entreprises de marché ou bourses de valeurs Outre les marchés réglementés (bourses), il existe deux modes alternatifs de négociation des titres, les systèmes multilatéraux de négociation et les internalisateurs systématiques. A * Les bourses organisent les marchés réglementés Autrefois, les bourses avaient une compétence sur un certain territoire (un pays ou une partie d'un pays). Elles ont été privatisées depuis une vingtaine d'années pour assouplir leur fonctionnement et inciter les sociétés à être cotées en Bourse, attirer les investisseurs, et réduire le contrôle des pouvoirs publics. Elles sont elles-mêmes des entreprises cotées sur leur propre marché, qui sont incitées à avoir des résultats positifs pour attirer les actionnaires. Leur activité est la cotation des entreprises et éventuellement la compensation et le règlement livraison, ces échanges entre investisseurs et émetteurs étant en général effectués par des filiales (voir Chapitre 1). 230