L es rouages des marchés financiers 2. Les agences de notation de crédit (rating agencies) Quoique n'intervenant pas directement sur les marchés, elles y jouent un rôle essentiel par l'information financière qu'elles diffusent. Définition et utilité Une agence de notation est une entreprise privée ou publique qui analyse les comptes et les stratégies des entreprises et des États et attribue des notes de crédit qui mesurent la qualité du crédit des émetteurs de titres et la capacité à honorer le remboursement de leurs dettes. Les entreprises qui veulent avoir une note payent, mais les États ne payent pas pour être notés. Pour les États comme pour les entreprises, une bonne notation (rating) permet d'obtenir un coût plus faible pour un emprunt sur les marchés financiers. L'influence excessive du rôle joué par les agences vient de ce qu'en réalité ce sont les États et les banques centrales qui ont décidé qu'une obligation ne peut être considérée comme un actif sûr que si elle a une notation élevée, les émissions de titres nationaux ou internationaux sur les marchés réglementés doivent donc être notées. L'utilité des agences de notation s'explique par l'asymétrie de l'information entre les émetteurs et les investisseurs, les investisseurs étant désavantagés. La justification générale est que les agences de notations rendent service en diffusant l'information et en rendant publiques les informations économiques et financières sur les entreprises et les États, et sont utiles car elles leur servent de système d'alerte (warning) lorsque leur note baisse. 269