Marchés et instruments financiers en Europe et dans le monde Mais Dublin diminue sa taxe sur les transactions financière (stamp duty), identique à celle de Londres. Les chambres de compensation en euros devraient être rapatriées sur le continent (voir Chapitre 9). 4. L'efficience des marchés financiers Depuis plusieurs décennies, cette notion fait l'objet de discussions entre économistes. Elle dépend de la diffusion des informations, de l'existence de « bulles » d'actifs et de son rôle dans l'allocation de l'épargne vers l'investissement. L'efficience informationnelle (diffusion de l'information) Un modèle théorique était à la mode entre 1990 et 2000, mais il existe aussi des méthodes pratiques. A. Le modèle théorique Un marché des capitaux efficient est un marché sur lequel les prix des instruments financiers reflètent à l'investisseur toute l'information disponible sur les actifs financiers Le cours d'un titre (le prix) est une promesse de revenus futurs pour l'investisseur. Les conditions de réalisation de l'efficacité de l'information sont nombreuses et rarement réalisées complètement : - les investisseurs doivent être rationnels, comme l'Homo economicus ; - l'information doit circuler librement et complètement, sans asymétrie ; 40