L es marchés d ' options et de futures l'échéance - et les « options américaines », dont l'exercice peut être de toute leur durée de vie. Des options de type intermédiaire ont été créées plus récemment : les Mid-Atlantic options ou Bermuda options donnent le droit d'exercer l'option à des dates déterminées à l'avance. Dans le cas des contrats d'options sur actions, une option donne généralement le droit de vendre ou d'acheter 100 unités du sous-jacent. B * Les contrats d'options sont standardisés Leurs caractéristiques sont : - la taille du contrat (contract size) : elle est le plus souvent de 100 actions pour les contrats d'options sur actions ; - le prix d'exercice du contrat (strike price) : l'option est à parité (at-the-money) si le prix d'exercice est égal au cours du sous-jacent. Elle est dans la monnaie (in-the-money) si le prix d'exercice est inférieur au cours du sous-jacent et en dehors de la monnaie (out-of-the-money) dans le cas inverse. Le prix est dit « à la monnaie », (le prix strike de l'option est égal au prix du marché), ou « dans la monnaie » (l'option permettant un gain lorsqu'elle est exercée à un prix de marché au-dessus du prix d'exercice d'un call ou au-dessous du prix d'un put), ou « hors la monnaie » (l'option permet un gain lorsqu'elle est exercée à un prix de marché plus bas que le prix d'exercice d'un call ou plus haut que le prix strike d'un put) ; - l'échéance du contrat : les options sont exercées automatiquement quand elles sont dans les cours et abandonnées autrement ; - la durée du contrat : elle est limitée et le contrat devient caduc si l'option n'est pas exercée à l'échéance ; 89