Exos LMD - Contrôle de gestion - 2e - 126

126
CONTRÔLE DE GESTION
2*CHOIX
Alpha
Délai de récupération
VAN
Indice de profitabilité
TRI
Mars de la 4e
année
21 591,66 €
1,02
9,98%
Beta
Juin de la 5e
année
217 641,07 €
1,14
12,81%
Les deux projets sont rentables, tous les critères le prouvent.
Le délai de récupération est plus court pour le projet Alpha mais il a pour inconvénient
d'occulter les flux qui interviennent après la récupération des capitaux. Et dans le cas
présent, les flux postérieurs à ce délai rendent le projet Beta plus rentable que le projet
Alpha.
Les autres critères (VAN, IP et TRI) montrent que le projet Beta présente une rentabilité
supérieure au projet Alpha. L'IP est particulièrement pertinent en cas de rationnement
des capitaux, ce qui n'est pas nécessairement le cas ici.
Par ailleurs, les deux projets ne sont pas comparables car ils ont des durées différentes.
Dans ce cas, plusieurs méthodes existent pour faire des comparaisons :
- l'alignement sur le projet le plus court (on fait abstraction des flux des périodes
suivantes pour le projet le plus long) ;
- le renouvellement à l'identique des projets sur une durée identique (multiple
commun des durées des deux projets). Ici, il suffirait de « doubler » le projet Alpha
et de comparer la rentabilité du projet doublé à celle du projet Béta ;
- la méthode de l'annuité constante équivalente.
On utilise la deuxième méthode (doublement du projet Alpha) :
Projet Alpha doublé :
0 123 4
5
FNT
1er
FNT
2e
projet
projet
FNT
FNTA
- 1 000 000
-
1 000 000
315
333,33 315 333,33 315 333,33
289 296,64 265 409,76 243 495,19
- 684 666,67 315 333,33 315 333,33 315 333,33 315 333,33
- 485 035,13 204 945,03 188 022,96 172 498,13 158 255,17
La VAN est de 36 887,75 € et le TRI est inchangé (9,98 %).
Si l'on considère uniquement le critère de rentabilité, on préférera le projet Beta car il a
une rentabilité plus importante que le projet Alpha doublé (sa VAN et son TRI sont
supérieurs).
- 1 000 000
315
333,33 315 333,33 315 333,33 315 333,33
- 1 000 000,00 315 333,33 315 333,33 315 333,33 315 333,33
67
8

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Table des matières de la publication Exos LMD - Contrôle de gestion - 2e

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