52 MÉMENTOS LMD - ANALYSE FINANCIÈRE CA HT Capital engagé pour l'exploitation Rentabilité Résultat net = x x financière CA HT Capital engagé pour l'exploitation Capitaux propres ⇒ ⇒ ⇒ = Taux de Taux de rotation du x x marge nette capital engagé pour l'exploitation Niveau d'endettement 4) L'effet de levier La rentabilité financière d'une entreprise peut être améliorée en ayant recours à l'endettement à condition que le coût des emprunts soit inférieur au taux de rentabilité économique net d'impôt ; il s'agit de l'effet de levier, dont la formulation est la suivante : Effet de levier (E) = ( Taux de rentabilité économique après impôt (RE) Taux d'intérêt de l'emprunt - (I) ) Capitaux empruntés Capitaux propres Si RE > I ⇒ E>0 ⇒ Amélioration de la rentabilité financière Si RE < I ⇒ E<0 ⇒ Diminution de la rentabilité financière (effet de massue) L'effet de levier est cependant limité par la capacité d'endettement de l'entreprise et le risque financier qui en découle. I - Les plus-values et les moins-values sur cessions d'éléments d'actif Ce solde permet de mesurer le désinvestissement dans l'entreprise ; un désinvestissement important peut résulter de difficultés financières dues à un ralentissement de l'activité. Il est égal à : Plus-values et moins-values sur cessions d'éléments d'actif = Produits des cessions d'éléments d'actif - Valeurs comptables des éléments d'actif cédés 3* LE SCHÉMA DE LA HIÉRARCHIE DES SOLDES Le schéma, présenté ci-contre, fait apparaître les neuf soldes intermédiaires de gestion et leur correspondance avec les comptes du PCG :