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Partie I
LE RÔLE DES ÉTATS
DANS LA CONSTRUCTION
DES MARCHÉS FINANCIERS
Dans l'Antiquité, si les cités grecques et l'État romain accordèrent un
statut spécial à leurs finances publiques et usèrent de certaines
techniques monétaires, d'emprunt ou de prêt, en revanche, ils ne
formèrent pas de véritables marchés financiers. Ceux-ci ne virent le jour
qu'avec la commercialisation de titres de la dette publique des cités-États
de la Renaissance, opérée sur la base de la révolution financière
médiévale. Les États territoriaux placèrent ensuite les marchés financiers
sous une étroite tutelle qui entrava leur développement, mais, au
e
XVIII siècle, la Monarchie anglaise posa les bases d'un nouveau système,
fondé sur la confiance que l'État inspirait aux acteurs des marchés
(chapitre 1). Au XIXe siècle, les États jouèrent un rôle important dans le
développement des marchés boursiers, même si le marché des obligations
publiques conserva en Europe une place essentielle (chapitre 2). Au
e
XX siècle, après la Première Guerre mondiale, « les Années folles » furent
celles de l'exubérance des marchés financiers sous l'effet des émissions
de titres privés, mais, ensuite, avec la crise née aux États-Unis en 1929,
s'ouvrit une période de « répression » publique des marchés financiers, qui
ne s'acheva en France qu'un demi-siècle plus tard (chapitre 3).

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