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États et marchés financiers

en 1978-1979, le chef du gouvernement, Raymond Barre, et son ministre de
l'économie, René Monory, lancèrent un programme de réformes dans le but
de solliciter le marché plutôt que d'imposer aux banques de souscrire aux
nouvelles émissions de dette publique à court terme. D'autre part, la loi du
13 juillet 1979 réforma le système des organismes de placement collectif en
valeurs mobilières (OPCVM88) afin d'ouvrir le marché à de nouvelles
catégories d'investisseurs. Concomitamment furent adoptées les
premières mesures de régulation « prudentielle », le décret nº 79-561 du
5 juillet 1979 instituant des règles de couverture et de division des risques
pour les établissements de crédit, sachant que les emprunteurs devaient
être mieux protégés grâce aux lois nº 78-22 du 10 janvier 1978, et nº 79-596
du 13 juillet 1979.
Mais la politique du Trésor public, amorcée en 1978 fut interrompue en
1982, date à laquelle des nationalisations furent opérées par la nouvelle
majorité politique socialiste. L'ensemble de ces opérations coûta à l'État
43 milliards de francs d'indemnisation des actionnaires, soit 17 % de la
capitalisation boursière de la fin 1980. Comme cette dépense, et celles qui
s'inscrivaient dans une logique keynésienne de relance budgétaire, furent
financées à crédit, la dette publique devint considérable. Pour assurer sa
prise en charge, les marchés français furent réformés en 1985 dans le
sens des politiques de libéralisation conduites à partir du milieu des
années 1970 par les pays anglo-saxons.

88. Il s'agissait des SICAV (sociétés d'investissement à capital variable) et des FCP (fonds
communs de placement) qui avaient été créés par une loi en 1957, qui ne reçut un
décret d'application qu'en 1963.

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