Semanario Clave - Año 3, N 116 - (Page 17)

26 CLAVE Jueves, 29 de mayo de 2008 Argentarium La taquicardia es el incremento del ritmo cardíaco. Si el sector financiero constituye el aparato circulatorio de la economía, y la banca es el corazón a través del cual fluye el ahorro, no me cabe la menor duda de que la economía dominicana padeció un ataque de taquicardia hace unos meses. Todavía no queda claro si el episodio pasó, aunque bien le convendría descansar y respirar profundamente. SENTIDO COMÚN. Los ALEJANDRO FERNÁNDEZ W. Analista financiero afw@betametrix.com Taquicardia económica No deja de parecer insólito, sin embargo, que de caer 27% en el 2005, la banca pase, exactamente dos años después, a registrar un crecimiento relativo de 45%. No me cuadra. Cuadra aún menos cuando se analiza la gráfica de al lado, donde comparamos el crecimiento de la actividad bancaria con otras ramas de la economía nacional. Parto del supuesto, que aprendí al dar mis primeros pasos en las finanzas, de que la banca no es más que el reflejo de su entorno. Entonces, ¿cómo es que cuando la banca crece un 45% (o 7 veces lo que creció toda la economía a enero-junio 2007), la manufactura se estanca y la construcción decrece? Puedo entender lo de la manufactura, pero ¿la construcción? El corazón se me acelera más cuando veo que igual situación se ha verificado durante los últimos seis informes de la economía del Banco Central. A marzo de 2008, nuevamente vemos que el sector "estrella" es el financiero, por su dinamismo de 20.3% en ese periodo. Más me preocupé cuando revisé el crecimiento de la cartera de los bancos. No, no fue el aumento de RD$26 mil millones o 34% (¡En un solo trimestre!) del sector público en un año electoral. Eso era de esperarse. El dato está más abajo, en la misma tabla. Solamente el aumento absoluto de RD$22 mil millones canalizados al comercio superó los RD$11 mil millones que, respectivamente, se otorgaron en préstamos personales e hipotecarios. Sí, durante el primer trimestre del año, los préstamos a la vivienda de la banca múltiple crecieron 115% comparados con igual periodo un año atrás. Los personales aumentaron, en su conjunto, 30% más. Las bajas tasas de interés jugaron un rol importante en seguir "aceitando" el otorgamiento de este tipo de préstamos. Durante los primeros cuatro meses de este año, las tasas de interés para casi todos los préstamos (incluso los de consumo) fueron más bajas que las cobradas para iguales periodos de 2007, según el propio BC. MEMO AL SUPERINTENDENTE. últimos indicadores de crecimiento de la intermediación financiera constituyen cifras récord en los últimos 15 años de cálculos realizados por el Banco Central en su estimación del Producto Interno Bruto (PIB). Primero algo de historia. Al revisar la serie histórica 1994 a 2008, vemos cómo el aumento mostrado por la actividad bancaria a junio de 2007 es uno sin precedente reciente. El aumento está sustentado en el impresionante crecimiento de la actividad crediticia de la banca dominicana, sobre todo en los renglones hipotecario y de consumo. Incide también el hecho de que la base sobre la que se ha construido en años recientes, las cenizas del 2003, era relativamente baja. 57% ha sido el aumento de las operaciones interbancarias realizadas por los bancos los últimos 12 meses. En ese mercado, la tasa viene registrando un aumento importante desde hace tres meses y predice hacia dónde van las tasas de interés en los demás productos bancarios. Hacia arriba, claro. A alguien le debe preocupar el continuo y, en nuestra opinión, excesivo crecimiento del crédito personal. A mí me preocupa desde hace dos años, pero desde entonces solo se logra ver un aumento mayor y una crisis hipotecaria en el Norte. ¿No creen que esto llegó a su límite? ¿Hasta cuándo? Mejor prevenir, con aspirina y reposo en cama, antes que recurrir al electroshock. Esto no cuadra.

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