Morningstar Investor – Maggio/Giugno 2011 - (Page 28)

Asset Allocation Quanti EM nei fondi globali e bilanciati Di Alice Bravi Uno studio di Morningstar mostra che l’esposizione è aumentata significativamente negli ultimi cinque anni. Le multinazionali fanno la loro parte. Sono oltre 15.000 i fondi autorizzati alla vendita sul territorio italiano, la maggior parte dei quali riconducibili a specifiche categorie di appartenenza grazie alle numerose informazioni sui loro portafogli, sui benchmark di riferimento o sullo stile di gestione che li contraddistingue. Quest’ampia varietà d’investimenti ben ordinata e posizionata su differenti “scaffali” quasi come si trattasse dei prodotti di un supermercato, permette di semplificare il processo di selezione degli ingredienti necessari per seguire la ricetta dell’asset allocation ideale. Eppure per valutare l’effettiva esposizione di un portafoglio a un determinato fattore di rischio o ad uno specifico settore può non essere sufficiente soffermarsi sulla semplice lettura dell’etichetta del prodotto. Occorre approfondire la conoscenza di ciascun fondo per capire dove effettivamente è investito, al di là del nome che porta. Un esempio è rappresentato dai mercati in via di sviluppo. È chiaro che l’esposizione maggiore a tali aree si trova nei fondi che rientrano nelle categorie azionarie Paesi emergenti, America latina, Asia-Pacifico, Mena, Europa dell’est, Africa, ecc. Tuttavia, l’investitore potrebbe avere titoli emerging market pur non possedendo comparti specializzati in queste regioni. Emergenti nei fondi internazionali e bilanciati Da uno studio condotto da Morningstar sui fondi internazionali autorizzati alla vendita al retail in Emergenti nei fondi vendibili in Italia Fonte: Morningstar Direct 16 14 12 10 8 6 4 2 2006 2007 2008 2009 2010 Azionari Internazionali Bilanciati con benchmark Bilanciati privi di benchmark Fonte: Morningstar Direct Italia, è emerso che il peso degli emergenti è tutt’altro che insignificante. Nel 2010 ha raggiunto valori dell’8% e nel corso degli ultimi cinque anni è raddoppiato. Non è molto diversa la situazione dei fondi bilanciati, che nel loro complesso registrano lo stesso trend dei fondi azionari internazionali. L’ampiezza del campione di riferimento e le differenti tipologie di fondi bilanciati meritano tuttavia alcune precisazioni. Alcune categorie hanno percentuali investite in emergenti superiori alla media dei fondi di asset allocation. Si tratta in particolare dei comparti bilanciati a cui non è stato assegnato alcun benchmark e di quelli flessibili, che a fine 2010 risultano investire in mercati emergenti quasi il 15%. Tale percentuale rappresenta un netto balzo in avanti rispetto ai livelli del 2006, dove il peso degli emergenti in portafoglio si aggirava intorno a 5 punti percentuali (vedi grafico). Bric protagonisti I Paesi che sembrano esercitare le maggiori attrattive sui fondi azionari internazionali sono i Bric che, negli ultimi cinque anni sono passati dall’essere un’area a pari merito con il resto degli altri mercati emergenti, a rappresentare il punto di riferimento nei portafogli. A guidare il quartetto favorita è la Cina, che da sola rappresenta quasi il 40% degli investimenti in Bric, mentre al secondo posto si posiziona il Brasile. Performance in linea Il contributo degli emergenti sulle performance dei fondi azionari internazionali è tutta da provare Se esaminiamo, infatti, i dieci fondi azionari internazionali che a fine 2010 detenevano il maggior peso di queste aree in portafoglio, non emergono significativi scostamenti in 28 Morningstar Investor Maggio/Giugno 2011

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor – Maggio/Giugno 2011

Morningstar Investor Maggio/Giugno 2011
Attualità
Rubriche
Hanno scritto per noi
L'Editoriale
Cosa si intende per "emergente"
Emergenti, la crescita passa dai consumi
Asia, il terremoto fa meno danni dell'inflazione
Emergenti o emersi?
Sviluppati, dinamici, emergenti: opportunità e rischi nei singoli Paesi
La frontiera è mobile
L'inflazione della Cina non è quella degli Usa
Emergenti, integratori di portafoglio
Quanti EM nei fondi globali e bilanciati
Così mi compro l'emergente
Investire sui mercati emergenti con i migliori fondi
Fund Analysis Emergenti
Fatturato made in Bric

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