Morningstar Investor – Maggio/Giugno 2011 - (Page 8)

Per Cominciare Cosa si intende per “emergente” Di Christine Benz Non ci sono dubbi sul classificare gli Stati Uniti come “sviluppati”, ma che dire del Qatar che ha anch’esso un alto livello di ricchezza pro-capite? Chi cerca una definizione universalmente accettata e condivisa di mercato emergente o sviluppato resterà deluso: non esiste. Il fatto che i sistemi di classificazione cambino largamente, spiega il perchè molti investitori si trovano spesso in mezzo a conflitti informativi. Non è detto ad esempio, che sul sito web di una società di gestione ci sia la stessa definizione che usa un altro o la stessa Morningstar. I termini “mercati sviluppati” e “emergenti” possono generare confusione. Questa divisione si basa sul grado di sviluppo dell’economia reale oppure sul livello di liquidità e trasparenza dei circuiti ufficiali di negoziazione delle azioni? Morningstar si basa sulla prima ipotesi, seguendo la metodologia della Banca mondiale. Per dividere un Paese, la Banca mondiale considera lo sviluppo economico, in particolare il Prodotto interno lordo pro-capite. Le nazioni con alti livelli di ricchezza pro capite sono classificate come sviluppate. Al contrario, quelle con un livello di Pil pro capite medio o medio-basso sono classificate come emergenti. Nella maggior parte dei casi, questa classificazione coincide con il senso comune. Gli Stati Uniti, il Canada, l’Europa occidentale, l’Australia, la Nuova Zelanda e il Giappone sono tutte considerate aree sviluppate, come lo sono quelle nazioni con alte percentuali di crescita e una ricchezza medio-alta. In un certo senso, anche la Corea del Sud può essere considerata tale, tuttavia il Paese fa parte dell’indice Msci emerging market, il cui paniere è composto da “emergenti”. In ogni caso, è opportuno notare che tutti questi Stati hanno mercati azionari piuttosto sviluppati. Affidarsi, però, solo al livello di ricchezza per classificare un Paese può portare a scelte sbagliate. Ad esempio, le Barbados e il Qatar dovrebbero essere inserite nel gruppo delle nazioni sviluppate visto l’alto livello di ricchezza pro capite. In realtà, le loro Borse sono meno evolute di quelle presenti ad esempio in aree emergenti come Messico o Brasile. Tutto ciò è curioso. Ma è anche vero che Barbados e Qatar sono presenti in pochissimi fondi, quindi questi casi non dovrebbero avere un grosso impatto su quello che l’investitore medio possiede. Allo stesso tempo, però, è bene tenere a mente che si potrebbe avere un’esposizione ai mercati emergenti maggiore di quella suggerita da un’analisi superficiale del portafoglio. Prima di lanciarsi su particolari asset class emergenti, è bene essere consapevoli che si potrebbero possedere titoli domiciliati in Paesi sviluppati il cui andamento dipende dalle dinamiche delle aree in via di sviluppo. Per questo, quando si esamina un fondo, tra gli altri parametri, è bene prestare attenzione a quanto sia esposto verso i mercati emergenti e quanto verso quelli sviluppati, anche se il confine tra i due non è facile da delineare. K Christine Benz è direttrice della sezione “Finanza personale” di Morningstar. 8 Morningstar Investor Maggio/Giugno 2011

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor – Maggio/Giugno 2011

Morningstar Investor Maggio/Giugno 2011
Attualità
Rubriche
Hanno scritto per noi
L'Editoriale
Cosa si intende per "emergente"
Emergenti, la crescita passa dai consumi
Asia, il terremoto fa meno danni dell'inflazione
Emergenti o emersi?
Sviluppati, dinamici, emergenti: opportunità e rischi nei singoli Paesi
La frontiera è mobile
L'inflazione della Cina non è quella degli Usa
Emergenti, integratori di portafoglio
Quanti EM nei fondi globali e bilanciati
Così mi compro l'emergente
Investire sui mercati emergenti con i migliori fondi
Fund Analysis Emergenti
Fatturato made in Bric

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