60 L'ESSENTIEL DES PRODUITS FINANCIERS DÉRIVÉS C'est une stratégie utilisée quand on prévoit qu'un événement aura une très forte influence sur le prix du sous-jacent, sans connaître pour autant la direction des prix. L'acheteur d'un Straddle anticipe donc que la fluctuation future du cours du sous-jacent sera plus grande que le prix payé pour les options. Le risque de perte d'une telle stratégie se limite au montant de l'investissement car les options d'achat options de vente détenues seront nulles dans le pire des cas et dans l'hypothèse d'une baisse importante de la volatilité, la perte maximale occasionnée n'attendra pas le montant des primes payées. Ce qui peut s'illustrer par le graphique suivant : On peut donc voir que la transaction sera profitable aussi longtemps que l'action évolue au-delà des seuils de rentabilité et points morts. Par ailleurs, le risque de perte lié à cette stratégie est connu à l'avance et limité. Si le prix du sous-jacent demeure à l'intérieur de la fenêtre des seuils, l'investisseur pourra perdre la totalité des primes payées. Le point ultime est donc atteint lorsque le cours du sous-jacent se trouve à l'extérieur des seuils établis. L'investisseur a donc la possibilité d'exercer l'option d'achat ou de vente selon la direction du prix pour bénéficier du profit direct ou indirect lié à la vente du sous-jacent sur le marché. Pour le Short Straddle, on vend simultanément une option d'achat et de vente sur le même sousjacent avec le même prix d'exercice et pour une même échéance. C'est une stratégie employée