Les Carrés Rouge - L'essentiel des produits financiers dérivés - 1re - 70

L'ESSENTIEL

DES PRODUITS FINANCIERS DÉRIVÉS

caractéristiques qui ne sont pas offertes par les instruments financiers standards tels que les
actions, les obligations ou les placements monétaires.
Ils permettent d'améliorer la relation entre le risque et la rentabilité à l'aide de nouvelles classes
d'actifs comme les matières premières, les actions émergentes, les produits de corrélation ou de
volatilité mais aussi des indices larges qui favorisent une bonne diversification et enfin des structures de rémunération particulières comme un capital garanti, un rendement annuel élevé ou un
potentiel de gain important.
Les produits structurés sont des combinaisons de plusieurs compartiments. Ces compartiments
sont multiples et donc jamais standards. Aussi, les produits actuels reposent sur des stratégies
d'investissement basées sur deux composantes :
- une composante-taux : un investissement pour une partie du capital dans un produit dont le
sous-jacent est un taux et qui comporte une maturité plus ou moins longue ;
- une composante-dérivés : l'investissement de la partie résiduelle du capital totale dans un ou
plusieurs produits dérivés dont le prix sera fonction de la valeur du sous-jacent. Cette dernière
composante influence et détermine la sensibilité du produit structuré aux fluctuations du prix
du sous-jacent fixant ainsi la valeur du produit dérivé une fois parvenu à maturité.
Les produits structurés permettent donc à l'investisseur d'optimiser son portefeuille en termes
d'allocation et de stratégie de gestion du couple risque rentabilité. Ceci en augmentant son exposition spécifique aux actifs risqués sans augmenter le risque global sur son portefeuille, en utilisant
des actifs faiblement corrélés ou avec la diversification géographique ou sectorielle.
Les produits structurés répondent aux besoins de différents utilisateurs sur des aspects de risque
ou d'anticipation sur l'évolution de l'écosystème économique ou boursier.
Ces produits peuvent être des options, dites options de seconde génération, commercialisées telles
quelles ou « encapsulées » (embedded) par exemple d'un produit obligataire. Les produits structurés sont aussi utilisés pour réaliser des arbitrages sur le court terme ou pour se couvrir contre
des risques particuliers et ponctuels.
Ces produits, plus destinés à se traiter pour le compte d'entreprises ou institutions, sont échangés
sur les marchés OTC. Toutefois, il apparaît de plus en plus de produits appelés « certificats » qui
sont commercialisés par les banques pour le compte d'individuels.
Certains structurés sont élaborés à partir de sous-jacent tels que des devises, des taux d'intérêt ou
du risque de crédit. Toutes les combinaisons de produits financiers et de produits dérivés sont
possibles. Ceci pour répondre à tous les besoins possibles des utilisateurs finaux.
Sans limite de créativité que celle des ingénieurs financiers qui les élaborent et des utilisateurs qui
les suscitent pour un besoin spécifique, nous ne présenterons que les plus connus.

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