L' ESSENTIEL 134 DU C ONTRÔLE DE GESTION La valeur actuelle nette globale est supérieure à la valeur actuelle nette économique ; en ce cas, le financement par emprunt augmente la rentabilité du projet d'investissement. Taux actuariel Taux actuariel = t tel que : - 21 200 (1 + t)- 4 - 22 400 (1 + t)- 3 - 23 600 (1 + t)- 2 - 24 800 (1 + t)- 1 + 80 000 = 0 t = 6,67 % ce qui représente le coût du financement par emprunt Le taux actuariel est inférieur au taux d'actualisation ; la rentabilité du projet est donc augmentée. 5 Le plan de financement ■ Définition et objectif Le plan de financement est un état financier prévisionnel à long et moyen terme (3 à 5 ans). Il est établi à partir du programme des investissements choisi par l'entreprise. Il concerne en général l'ensemble de l'entreprise mais il peut être élaboré pour un projet d'investissement spécifique. Son objet est de : - comparer ➞ dans un tableau pluriannuel et prévisionnel : * les emplois : besoins de financement liés aux investissements, les besoins en fonds de roulement ; * les ressources prévues pour couvrir les besoins. - vérifier ➞ la cohérence des décisions prises en matière de politique d'investissement et de financement ; - contrôler ➞ l'équilibre financier entre les emplois et les ressources prévisionnels ; - prévenir ➞ les difficultés financières ; - rechercher ➞ les causes de déséquilibre et y remédier. ■ La structure du plan de financement La présentation du plan de financement est semblable à celle du tableau de financement des emplois et des ressources. Il est structuré en trois parties de la manière suivante :