Marchés et instruments financiers en Europe et dans le monde Elles sont classées en trois catégories : - les Tax Anticipation Notes (TAN) sont émises en attendant que les impôts locaux soient perçus ; - les Revenue Anticipation Notes (RAN) sont émises pour couvrir les dépenses entraînées par la mise en place d'un projet en attendant que ne soient reçus les produits futurs ; - les Bond Anticipation Notes (BAN) sont des dettes à court terme émises en attendant qu'une émission d'obligations soit réalisée. Il existe environ 2 000 fonds spécialisés dans cette catégorie d'investissement aux États-Unis. Les résidents de l'État émetteur sont exempts d'impôts locaux sur les revenus procurés par les fonds. 3. Les obligations (proprement dites) Après en avoir donné une définition générale, les nombreuses variétés existant sur les marchés seront examinées, y compris le type particulier d'obligations, appelé obligations étrangères. Nous terminerons en évaluant l'importance des marchés d'obligations. Définition de l'obligation Une obligation (bond) est une valeur mobilière qui constitue un titre de créance négociable à long terme. C'est un contrat entre l'émetteur et le détenteur des obligations. 70