L es marchés d ' instruments financiers classiques C * Les obligations à bons de souscription d'obligations (OBSO) (bonds with bonds purchase warrants) Ce sont des obligations à taux fixe assorties d'un bon qui permet d'acquérir des obligations du même type pendant une certaine période et à un prix déterminé à l'avance lors d'une prochaine émission (warrants). Le bon et l'obligation sont cotés séparément sur les marchés. D * Les obligations à coupon zéro (zero coupon bonds) Il s'agit d'obligations ne versant pas d'intérêts annuels ; la rémunération du détenteur vient de la différence entre le prix d'émission et le prix de remboursement. Tous les intérêts sont capitalisés jusqu'à l'échéance de l'obligation. On distingue deux types d'obligations à coupon zéro : - les obligations émises comme telles lors de leur émission ; - les obligations qui sont la conséquence du démembrement d'une autre obligation (stripping ou separate trading of registered interest and principal securities). Le démembrement consiste à scinder un titre en d'autres titres. Cette catégorie d'obligations permet d'éviter le risque de taux. E * Les obligations indexées (indexed bonds) Le coupon et/ou le remboursement du capital sont indexés totalement ou partiellement sur un indicateur de référence qui est connu de tous. L'investisseur se trouve protégé contre leur dépréciation en période d'inflation. De son côté, l'émetteur peut équilibrer l'évolution de sa dette. Le Trésor français, tout comme le Trésor de nombreux pays de l'Union européenne, émet des obligations indexées sur l'inflation (BTi). 73