148 MÉMENTOS - CONTRÔLE DE GESTION 3) L'apparition des flux financiers Le flux initial correspond aux sommes perçues au moment de la souscription du financement (ex. : capital de l'emprunt) déduction faite des décaissements liés à son obtention (ex. : frais de dossier, de gestion nets d'impôt). Les flux des périodes intermédiaires correspondent aux flux de liquidités engendrés par le financement. Dans le cas d'un emprunt, ils peuvent comprendre des intérêts (nets d'impôts) et des remboursements d'emprunt (sauf en cas de remboursement in fine). Il est fréquent que le flux final comprenne des éléments comparables aux flux des périodes intermédiaires. Il sera différent dans le cas d'un emprunt in fine (les flux précédents seront uniquement composés d'intérêts et le flux final comprendra les intérêts de la période et le remboursement total de l'emprunt). NB : le crédit- bail présente des spécificités qui seront étudiées en détail ultérieurement. Flux nets de trésorerie Flux économiques Flux initial (date d'investissement ou date d'obtention du financement) * Montant de l'investissement (acquisition, frais de mise en service, montants HT) * Supplément de BFR généré par le projet (ex. : constitution de nouveaux stocks) * Effets induits sur d'autres projets (ex. : cession d'immobilisation) * Incidences fiscales Flux des périodes intermédiaires * Produits encaissables nets d'impôt * Charges décaissables nettes d'impôt * Variation du BFR (ex. : accroissement des stocks ou des créances clients, augmentation ou réduction des dettes fournisseurs) Flux final * Produits encaissables nets d'impôt * Charges décaissables nettes d'impôt * Prix de cession net d'impôt (ou valeur résiduelle) * Récupération du BFR (besoin initial corrigé des variations) Flux financiers * Montant du financement obtenu déduction faite des éventuels frais de dossier nets d'impôt * Intérêts nets d'impôts * Remboursements du capital de l'emprunt (sauf pour un emprunt in fine) * Intérêts nets d'impôts * Remboursements du capital de l'emprunt (global dans le cas d'un emprunt in fine)