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Fiche 19
♦ La fonction finances
5 ♦ QUELS SONT LES FACTEURS QUI CONDITIONNENT
LE CHOIX DES MOYENS DE FINANCEMENT ?
Les principaux facteurs pris en compte dans les choix de financement sont la taille de l'entreprise, la structure
financière, les besoins à financer, la forme juridique et le coût du financement.
La taille de l'entreprise
La structure financière
Les besoins à financer
La forme juridique
Le coût du financement
Le lieu d'implantation
Les petites entreprises offrant peu de garanties ont des possibilités moindres
d'accès au marché financier.
Le choix des moyens de financement dépend de l'importance du fonds de
roulement net et du niveau de l'endettement.
Les moyens à utiliser varieront selon que l'on souhaite financer l'augmentation
de ses stocks, le financement sera à court terme ou très court terme, mais la
construction d'une nouvelle usine impliquera un financement à long terme.
Entreprises individuelles, les SNC ou les SARL ont beaucoup plus de peine que
les grandes sociétés anonymes à se procurer des capitaux propres.
Lorsque plusieurs moyens de financement sont envisageables, leur coût (intérêts, frais) et leur incidence fiscale seront un facteur important du choix.
L'accès au financement dépend du lieu d'implantation de l'entreprise, notamment pour une start-up, il est aujourd'hui plus facile de se financer à Londres
qu'à Paris.
6 ♦ QUELS ÉQUILIBRES FINANCIERS À LONG TERME DOIVENT ÊTRE RESPECTÉS ?
Trois équilibres fondamentaux sont préconisés par les gestionnaires financiers :
- les ressources utilisées doivent avoir une durée de disponibilité supérieure ou égale à la durée du besoin ;
- les dettes à moyen et long terme ne doivent, en théorie, pas excéder le montant des capitaux propres.
Mais le niveau de dettes par rapport aux capitaux propres dépend du niveau de risque qu'acceptent de courir
l'entrepreneur ou les associés ;
- l'investissement doit être rentable, mais le niveau de celui-ci dépend principalement du secteur d'activité.
7 ♦ FINANCEMENT INTERMÉDIÉ OU DÉSINTERMÉDIÉ ?
La principale caractéristique de l'évolution de l'environnement financier à partir du milieu des années 80 est le
passage d'une économie d'endettement à une économie de marché.
Une économie d'endettement est caractérisée par la prédominance des financements indirects ou crédit intermédié. Les banques collectent l'épargne qu'elles redistribuent aux entreprises. Le rôle des marchés financiers y
est relativement marginal.
À l'inverse, une économie de marché financier est marquée par le financement direct, le crédit est dit désintermédié, car les entreprises se financent directement auprès des épargnants. Le rôle des marchés financiers y est
donc prépondérant et facilité par leur déréglementation.
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