*G 130 Flux des périodes intermédiaires Le Flux final contrôle de gestion Produits encaissables nets d'impôt Charges décaissables nettes d'impôt Intérêts nets d'impôts Variation du BFR (ex : accroissement Remboursements du capital de l'emdes stocks ou des créances clients, prunt (sauf pour un emprunt in fine) augmentation ou réduction des dettes fournisseurs) Produits encaissables nets d'impôt Charges décaissables nettes d'impôt Prix de cession net d'impôt (ou valeur résiduelle) Récupération du BFR (besoin initial corrigé des variations) Calcul de la rentabilité économique de l'investissement Intérêts nets d'impôts Remboursements du capital de l'emprunt (global dans le cas d'un emprunt in fine) Calcul du coût du financement Section 2 Section 3 3) Les flux de trésorerie et les délais de paiement Pour déterminer les flux de trésorerie, on se base sur la capacité d'autofinancement. Toutefois, celle-ci est issue du compte de résultat où les opérations sont enregistrées dès leur apparition (engagement) et non au moment de leur règlement (encaissement des produits ou décaissement des charges). La prise en compte des variations du BFR permet, en plus de tenir compte de l'évolution des stocks, de corriger ces décalages liés aux délais de paiement des dettes et des créances. Exemple Le manager de la société Voltaire projette de réaliser un investissement sur cinq ans. 0 Flux initial 1 2 3 Flux des périodes intermédiaires 4 5 Flux initial