Comprendre les comptes d'un groupe - les comptes consolidés - le résultat d'exploitation (ou eBit) : il s'agit du résultat brut d'exploitation diminué des amortissements de l'outil de production ; - les profits avant impôt : rentabilité nette qui permet la distribution des dividendes. Cette variable est déterminante au niveau des sociétés cotées, car elle justifie la rémunération des actionnaires au titre de leurs placements. 3.2. La structure financière du groupe Au-delà de l'analyse financière faite pour une entreprise classique, l'étude du bilan d'un groupe devra être approfondie au niveau de l'analyse de la capacité d'autofinancement (ou cash flow) : la notion de trésorerie est primordiale au sein du groupe. Dans cette partie, il s'agira d'étudier les mécanismes de gestion de trésorerie mise en place au sein du groupe (effet de synergie) : - Existe-t-il une gestion centralisée de la trésorerie, ou cash pooling ? - Quelle est la place du financement bancaire : l'endettement bancaire estil « structuré » au niveau de chaque filiale ? - La maison mère fait-elle pleinement jouer sa caution « morale » afin d'obtenir de meilleurs taux pour les filiales ? - Globalement, n'existe-t-il pas un risque d'asphyxie au niveau du groupe ? etc. 237