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Le

management

- pour une entreprise de services : la qualité des contrats, l'organisation
générale, l'organisation de la délégation, la codification du savoir-faire, la
qualification du personnel et son attachement à l'entreprise, le système de
rémunération...
Attention aux résultats des logiciels qui évaluent automatiquement l'entreprise à partir
des seules liasses fiscales.
Chaque entreprise est spécifique ; elle a son ADN, ses points forts et ses opportunités,
mais aussi ses points faibles et ses risques qui doivent être pris en compte pour
l'évaluation.
En tant qu'experts-comptables, nous sommes souvent consultés pour évaluer une
entreprise, dans des contextes différents (cession, litige entre associés, imposition,
intégration de nouveaux associés, LBO - leverage buy-out -, etc.). De façon quasi
habituelle, les dirigeants attendent une évaluation à partir de liasses fiscales, des
comptes annuels des 2 ou 3 dernières années. Nous les surprenons souvent en leur
précisant que nous ne pouvons pas évaluer sérieusement une entreprise, à laquelle ils
sont très attachés, en lui portant une appréciation très subjective, à partir des seuls
états annuels.
Pour évaluer une entreprise, avant de procéder à des calculs et donner une valeur,
ou plutôt une fourchette de valeurs, nous devons :
- rencontrer les dirigeants, et notamment les cédants, pour comprendre leurs
motivations et leurs attentes ;
- visiter l'entreprise pour se faire une première opinion physique ;
- analyser certains documents (cf. liste indicative ci-après) ;
- réaliser quelques diagnostics préalables qui portent sur plusieurs aspects - commercial,
outil de production, ressources humaines, juridique, système d'information interne,
mode de management - et sur la réelle volonté de transmettre.
Il est assez fréquent que les différents diagnostics nous conduisent à proposer un
plan d'actions à mener avant d'envisager la transmission, pour rendre celle-ci plus
intelligente, plus attractive, moins coûteuse et plus sécurisée.
Enfin, n'oublions pas que certains secteurs d'activité sont plus recherchés que
d'autres et que la loi de l'offre et de la demande trouve là son application. Pour
certaines entreprises, la reprise de certains concurrents mérite de décaisser davantage
que l'évaluation brute en fonction des positionnements stratégiques. Il y a une
différence entre la valeur « théorique » de l'évaluation et le prix qu'un repreneur
avisé acceptera d'investir...

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Table des matières de la publication Guides Pro - De la stratégie à la finance d'entreprise - 1re

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