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H istoire

du marché des devises

quatre Parisis suffisent pour avoir cinq Tournois. Les monnaies
commencent sérieusement à acquérir une valeur intrinsèque qui se
déconnecte peu à peu de la valeur réelle de leur métal. Ces valeurs
intrinsèques ne sont jamais très éloignées des valeurs réelles mais le
principe d'une valeur faciale fait désormais son chemin.
Ainsi, une nouvelle forme de commerçants apparaît : les changeurs.
Ils s'occupent de réaliser les conversions entre les différentes monnaies existantes. Ces nouveaux métiers spécialisés dans les opérations
de change sont évidemment étroitement rattachés aux différentes
instances du pouvoir, les cours officiels étant toujours fixés par les
souverains sur leurs propres territoires. Néanmoins, il faut bien
admettre qu'en réalité ces cours officiels servent essentiellement aux
travaux de comptabilité car, sur le terrain, c'est toujours l'ancestrale
règle de l'offre et de la demande qui dirige les cours réels de change
entre les monnaies.
Constat doit être fait que la valeur faciale d'une pièce est désormais
indépendante du poids et du métal qui la compose, et nous serions
assurément perdants si nous décidions maintenant de fondre les
pièces pour en revendre le métal au poids. Ce phénomène qui rend
la monnaie de plus en plus fiduciaire est important car le Forex
tire ses racines de cette lente évolution de l'histoire des monnaies.
Évidemment, il n'y a pas de date précise à retenir, c'est simplement
une tendance de fond qui émerge tout le long du Moyen Âge, une
lente évolution de la société qui met en place les jalons d'un système
monétaire proche de celui que nous connaissons actuellement.
Retour au Moyen Âge, dans ce système monétaire naissant et non
centralisé cohabitent donc plusieurs sources de valorisation, le
souverain fixant les valeurs de compte par ordonnance, puis les
marchands et les clients fixant les valeurs au jour le jour et, enfin, la
valeur intrinsèque reflétant la quantité et la qualité du métal contenu
dans les pièces. Dans de telles conditions, il semble logique que
les premiers arbitrages, plus ou moins rémunérateurs, deviennent
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