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H istoire

du marché des devises

d'or. Les réserves des banques centrales doivent désormais être
constituées de devises et non plus d'or, les États-Unis garantissant
la contrepartie de chaque dollar en circulation par leurs propres
réserves d'or. Les monnaies ne peuvent donc plus être chacune indexées directement sur l'or de manière indépendante et les décisions
politiques monétaires de chaque pays deviennent ainsi très limitées,
mais la stabilité des changes est assurée.

14.	Conséquences et fin de Bretton Woods
Les accords mis en place ont des objectifs louables tels que maintenir les économies prospères et stables afin de préserver la paix et, en
théorie, ils paraissent être une ligne de conduite plutôt facile à tenir.
Mais en pratique c'est une autre musique qui sera jouée...
La première conséquence de l'application des accords de Bretton
Woods est l'impossibilité de spéculer sur les monnaies car seules
d'infimes variations de moins de 1 % sont tolérées à court terme
et, de toute façon, strictement encadrées par les Banques centrales.
Commence alors une grande période de traversée du désert pour
le marché des changes. Imaginez des courbes de devises aussi
attrayantes que l'encéphalogramme d'un mollusque dans le coma
et les cambistes de l'époque relégués à de simples tâches de comptabilité. Mais, après tout, cette première conséquence était prévue et
même voulue. Cependant, d'autres conséquences plus inattendues
entrent peu à peu en scène, ce sont les effets secondaires.
Il est difficile dans un domaine plein de bon sens comme l'économie de vouloir aller contre les règles naturelles qui s'imposent en la
matière, c'est-à-dire les règles ancestrales de l'offre et de la demande,
et c'est précisément ce que font les accords de Bretton Woods. Car
vouloir instaurer des parités fixes entre des monnaies dont les zones
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