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C aractéristiques

du marché des devises

ce qui confirme bien que l'euro ne prend pas particulièrement de
valeur supplémentaire mais que c'est bien le dollar qui a tendance
à en perdre.
Le Forex nous oblige donc à prendre en compte non pas un actif
dans l'absolu mais bien la relation qui existe entre deux actifs corrélés. Pour résumer, s'il est assez simple de connaître la réaction à coup
sûr baissière d'une action dont la société annonce des difficultés, il
est plus délicat sur le Forex de simplifier ainsi les mouvements.
La preuve nous en a été donnée le 11 septembre 2001, lorsque toutes
les places financières restées encore ouvertes avaient plongé. Par
exemple, sur les bourses européennes, le CAC, le DAX et le Footsie
avaient perdu près de 10 % en une seule séance, ce qui ne s'était pas
vu depuis longtemps, et qui s'est concrétisé par une bougie noire
4 à 5 fois plus grande que la taille moyenne constatée des bougies
précédentes. Sur le Forex, au contraire, les bougies du 11 septembre
2001 sont complètement noyées dans le flot ordinaire des bougies
constatées traditionnellement. Les devises sont restées de marbre
et n'ont donc pas plongé. Pourquoi, les cambistes sont-ils des êtres
insensibles aux catastrophes du monde ? Non, l'explication tient
dans ce que nous venons de voir précédemment avec la relation qui
existe entre deux actifs corrélés. Comprenons que ce fameux jour
le dollar américain et l'euro ont bel et bien tous les deux fortement
plongé et en consultant notre tableau de décomposition interne
du mouvement, nous observons alors que la paire EUR/USD reste
stable. De même pour la paire EUR/GBP.

28. Corrélation élastique
Sur une période très longue et en considérant que la croissance est
une caractéristique qui, sur un ensemble, a toujours accompagné les
sociétés humaines, lorsqu'une zone économique progresse et que sa
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