Chapitre 23 - Les modes de financement à long terme II Les avantages et les inconvénients des principaux financements à moyen et long terme Les avantages et les inconvénients des différents modes de financement sont résumés dans le tableau suivant : Modes de financement Avantages Inconvénients − nécessite une capacité d'emprunt au départ ; Emprunt − permet de bénéficier de l'effet de levier si le taux de rentabilité économique est supérieur au taux d'endettement ; − financement coûteux : frais de gestion, intérêts, remboursement du capital ; − permet de bénéficier d'économies d'impôts sur les intérêts et les frais d'émission de l'emprunt. − réduit l'autonomie financière ; − diminue la rentabilité de l'entreprise (intérêts) ; − augmente la dépendance financière vis à vis des banques. − supprime les décaissements initiaux liés à l'achat du bien ; Crédit-bail − n'obère pas la capacité d'endettement de l'entreprise ; − permet de faire face à l'obsolescence et à la revente des biens ; − financement coûteux : frais de gestion, loyers ; − diminue la rentabilité de l'entreprise (redevances). − permet de bénéficier d'économies d'impôts sur les redevances. − augmente la garantie des tiers ; Augmentation de capital − ne génère aucun remboursement ultérieur ; − permet de bénéficier d'économies d'impôts sur les frais d'augmentation de capital. − peut provoquer un effet de dilution du capital et une perte de contrôle de la société en cas de nouveaux actionnaires ; − financement coûteux : frais, dividendes à verser ; − suppose la capacité des actionnaires à recapitaliser. 229