TABLE DES MATIÈRES 579 Section 7 Section 8 Nullité de la fusion ............................................................................................................... 397 Effets de la fusion ................................................................................................................. 397 §1. Date de la fusion - Clause de rétroactivité.............................................................................................. 398 §2. Effets internes ................................................................................................................................................ 399 A. Les organes sociaux....................................................................................................................................... 399 B. Les porteurs de titres de capital................................................................................................................. 399 C. Les salariés ....................................................................................................................................................... 400 §3. Effets externes................................................................................................................................................ 401 Section 9 Protection des créanciers sociaux .................................................................................. 404 §1. Protection des créanciers ordinaires........................................................................................................... 404 §2. Protection des créanciers obligataires ....................................................................................................... 406 §3. Protection des porteurs de valeurs mobilières composées .................................................................... 406 Chapitre 2 Les scissions............................................................................................................................ 409 Section 1 Section 2 Section 3 Préparation de la scission .................................................................................................. 411 La décision de scinder ......................................................................................................... 412 Les effets de la scission...................................................................................................... 413 Chapitre 3 L'apport partiel d'actifs .................................................................................................... 415 Section 1 Section 2 Section 3 Titre 4 Section 2 Section 2 Régimes juridiques de l'apport partiel d'actifs......................................................... 417 Régime fiscal ........................................................................................................................... 420 La scission partielle .............................................................................................................. 421 Les opérations à effet de levier (Leverage Buy Out ou LBO) Chapitre 1 Les holdings ............................................................................................................................ 425 Section 1 La constitution des holdings ............................................................................................. 427 Le fonctionnement des holdings ..................................................................................... 429 Chapitre 2 Les Leverage Buy Out (LBO-LMBO-LMBI)................................................................... 431 Section 1 Mise en place du montage................................................................................................ 433 Le financement du LBO ....................................................................................................... 435 §1. Le financement en fonds propres ............................................................................................................... 435 §2. Le financement par recours à l'endettement............................................................................................ 436 A. Dette senior (Senior debt)............................................................................................................................ 436 B. Dette mezzanine ............................................................................................................................................ 437 C. Autres dettes (second lien - credit vendor) ............................................................................................ 438 D. Garanties de l'endettement ........................................................................................................................ 438 E. Optimisation du montage financier .......................................................................................................... 438 §3. Le rôle de la fiscalité dans le paramétrage du montage financier....................................................... 440 A. Déductibilité fiscale des charges financières ........................................................................................... 440 I - Le double régime applicable aux sociétés IR et aux sociétés IS.................................................................. 440