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L'ESSENTIEL

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DE LA MACRO-ÉCONOMIE

■ Les opérations d'escompte et de crédit
Lorsqu'une banque escompte un effet de commerce ou lorsqu'elle accorde un crédit à un agent
non financier, elle crée de la monnaie. Au contraire le remboursement de ceux-ci par ce même
agent est une source de destruction de monnaie.
La création de monnaie scripturale conduit à la fourniture de monnaie Banque Centrale, c'est-àdire de monnaie créée seulement par l'institut d'émission. La liaison entre la monnaie Banque
Centrale et la masse monétaire s'appréhende alors à travers le concept de multiplicateur de crédit.

2 La liquidité bancaire et le multiplicateur de crédit
Le principe du multiplicateur de crédit repose sur l'adage selon lequel « les crédits font les
dépôts ». Il montre qu'il existe au sein d'un système bancaire hiérarchisé une relation entre la
masse monétaire et la monnaie Banque Centrale ou base monétaire. Ce principe repose sur trois
idées essentielles :
- les banques commerciales prêtent instantanément toute la monnaie Banque Centrale qu'elles
reçoivent, car ne pas l'utiliser revient à se priver d'une rémunération ;
- les emprunteurs ont une demande de crédit illimitée et sont considérés comme parfaitement
solvables ;
- il existe deux fuites de monnaie Banque Centrale : les billets et les réserves obligatoires.
Une banque qui détient un excédent de liquidité sous forme de monnaie Banque Centrale cherche
à le rentabiliser en octroyant des crédits. Les clients bénéficiaires ne désirent détenir qu'une fraction de leurs avoirs sous forme de billets. Comme le reste demeure à la banque, celle-ci accorde
de nouveaux crédits à partir de cette monnaie excédentaire. Au total, les banques distribuent des
crédits d'un montant supérieur à celui de leur excédent initial de liquidité.

■ La liquidité bancaire
L'analyse de la liquidité bancaire s'appuie sur les bilans simplifiés et les relations fondamentales entre
les agents non financiers assimilés aux ménages, les banques commerciales et la Banque Centrale.
La composition de la masse monétaire (M) regroupe les billets émis (B) et les dépôts détenus par
les ménages (D) :
(1) M = B + D
Les deux composantes de la base monétaire (H) se trouvent au passif du bilan de la Banque
Centrale : il s'agit des billets émis et détenus par des ménages (on suppose que les banques



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