Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 164

Citons le cas du big data. Le cabinet de Gartner68 assimile le big data à « des actifs d'information
arrivant en gros volume, à grande vélocite et/ou en grande variété, qui requièrent des formes
de traitement de l'information innovantes et efficaces en termes de coûts, rendent possibles des
observations plus pertinentes, un meilleur processus de décision et une automatisation des processus »; on peut considérer ledit big data comme sources d'opportunités. Celles-ci proviennent
de la capacité de traitement de données accrues, au travers de formes de traitement de l'information innovantes et efficaces fondées sur une branche de l'intelligence artificielle appelée
« apprentissage machine », ainsi que la possibilité d'intégrer de nouvelles sources d'information
dans l'analyse de risque, comme des textes, nouvelles, et des mesures du sentiment des marchés.
Cependant, ces mêmes facteurs créent des défis importants. En effet, le flux de données et l'accélération de la vitesse d'analyse, de décision, puis d'exécution des ordres au travers de l'algorithmic trading, requièrent une réinvention de la gestion des risques, d'une approche statique
vers une approche dynamique. En effet, calculer quotidiennement une VaR à 10 jours basée sur
les positions à la clôture de la journée précédente, ne suffit plus dans un environnement où les
positions peuvent changer plusieurs fois par seconde. On peut également se demander si ces
nouvelles méthodes d'analyse de données pourront aider à éliminer les biais psychologiques de
la décision, ou iront au contraire les renforcer.
Enfin, la cybersécurité est un défi important actuellement, et qui ne va aller qu'en se renforçant
avec la digitalisation des marchés financiers et des opérations bancaires, comme le démontrent
les récents déboires d'Equifax. Le portefeuille de compétence des gestionnaires de risque continue donc à s'étendre afin de faire face à de nouvelles sources de risque.

§ 4. Vers une vision transdisciplinaire de la gestion des risques ?
L'apparition de la pandémie de Covid-19 nous rappelle que la gestion des risques ne se limite
pas aux seuls risques nés d'opérations financières. L'objectif essentiel de la gestion des risques
financiers est de s'assurer qu'une organisation dispose de moyens financiers suffisants pour
être en mesure de survivre à une crise. Cet objectif de survie est aussi au cœur d'une vision plus
globale des risques, qu'elle s'appelle « contrôle interne », « gestion du risque d'entreprise »69 ou
encore « gestion stratégique de crise »70. Les moyens financiers ne sont alors que l'un des aspects
à prendre en compte, au côté des moyens humains et organisationnels.
Cependant, l'approche généralement linéaire et analytique développée pour la gestion des
risques financiers n'est pas facilement transposable à un niveau plus global. Certains risques
ne sont pas objectivement quantifiables, ou leur impact n'est pas immédiatement chiffrable.
Par exemple, comment estimer objectivement le risque d'une catastrophe nucléaire ou d'une
pandémie ? Des avis d'experts sont alors nécessaires, et il faut donc accepter que le cadre de
référence se déplace de probabilités objectives vers de probabilités subjectives, voire du risque
vers l'incertitude. D'autres risques peuvent également avoir un impact non-linéaire ou un effet
qui ne soit plus seulement local. Connaissons-nous réellement bien les points de vulnérabilités
de nos réseaux de communication, logistique, de transport ou de santé ? Nos outils conceptuels
actuels ne sont que peu adaptés dans ce cas. En effet, que peut nous apprendre la VaR d'une
banque si l'ensemble du système financier est en train de s'effondrer alors que les stratégies
individuelles de survie des acteurs nuisent à la survie collective du système ?

68 http://www.gartner.com/it-glossary/big-data
69 Enterprise risk management (ERM) en anglais.
70 Strategic crisis management, en anglais. Voir à ce titre l'article de l'OCDE concernant la gestion stratégique des risques au niveau des
gouvernements, disponible sur http://www.oecd.org/fr/gouvernance/risques/crisis-management.htm.

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http://www.gartner.com/it-glossary/big-data http://www.oecd.org/fr/gouvernance/risques/crisis-management.htm

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