D. La valorisation d'une entreprise La méthode DCF valorise une entreprise comme la valeur actuelle des cash-flows futurs et de la valeur résiduelle prévisionnelle. L'approche actuarielle fournit le modèle de valorisation suivant pour une entreprise (VE0) sous l'hypothèse d'un prix de sortie estimée sur la base d'un taux de croissance perpétuel : VE0 = ∑ n t=1 FCFt VTn + t (1 + CMPC) (1 + CMPC)n Le montant de la dette nette est déduit de la valeur de l'entreprise pour trouver la valeur des capitaux propres de l'entreprise et donc de ses actions. Valeur de capitaux propres0 = ∑ n t=1 FCFt VTn + - Dette nette0 t (1 + CMPC) (1 + CMPC)n Le prix d'une action sera obtenu par la division de cette valeur par le nombre d'actions en circulation. Une analyse de sensibilité est recommandée afin de simuler différentes valorisations en fonction des hypothèses retenues sur la prévision des cash-flows, le coût du capital et les modèles de sortie. Figure 7.2. Synthèse de l'approche DCF FREE CASH-FLOW VALEUR TERMINALE 2023 2023 2019 2020 2021 2022 Taux d'actualisation = CMPC VALEUR ACTUELLE ENTREPRISE DCF DCF DCF DCF DCF DCF Source : Auteur 180