Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 246

Le marché des green bonds connait une croissance rapide : depuis le premier green bond émis en 2007, le
volume d'émission n'a cessé de croître pour atteindre 257 Mds$ en 2019 soit 689 Mds$ en cumulé85. Le dépassement de la barre symbolique des 1 000 milliards de dollars est attendu à horizon 202286.
L'harmonisation réglementaire, dont l'absence est parfois vue comme un frein à la croissance de ce marché,
pourrait accélérer ce tournant et la Commission européenne y travaille activement. L'Europe a d'ailleurs été
la principale zone de croissance de ce marché. Dans sa boîte à outils visant à réorienter les flux de capitaux
vers l'investissement durable, la Commission européenne compte désormais une taxonomie définissant une
liste d'activités économiques vertes devant entrer en vigueur en 2021 ainsi qu'un EU green bond standard en
alignement avec ce référentiel87.
Nous espérons que ces mesures, entre autres, constitueront des coups d'accélérateurs au virage nécessaire que
doit prendre le système financier au-delà de la prise de conscience, vers la construction de son nouveau socle
pour les générations futures.

Exemple de la région Ile-de-France88
Part des emprunts verts et responsables dans
l'emprunt annuel de la Région
La région Île-de-France est la première collectivité locale à
émettre une émission obligataire verte et responsable en
2012. Au 1er janvier 2020, 8 opérations obligataires de ce
type ont été réalisées dont 6 émissions publiques de taille
benchmark, pour un montant total de 3,2 Md€.
Le programme d'emprunt obligataire de la région
est désormais exclusivement vert et responsable, soit
un engagement d'allocation des fonds levés vers les
7 catégories de projets définis dans son framework.

100 %
82 %

54 %

100 %

2012

2013

2014

2015

100 %

2018

2019

94 %

88 %

2016

2017

Caractéristiques de la dernière émission89
Émetteur

Région Île-de-France

Date d'émission

11 juin 2018

Montant

500 millions d'euros

Coupon

1,375 % par an

Maturité

20 juin 2033

Notation

Aa2/AA (Moody's/Fitch) respectivement - Vigeo-Eiris sur la notation extrafinancière (ESG) : la Région est l'un des leaders du panel européen de
notation concernant les collectivités locales.

85 Dealogic.
86 www.climatebonds.net/resources/press-releases/2020/01/green-bonds-reach-record-255bn-cy-2019-new-milestone-350-400bn.
87 Travaux du Technical expert group (TEG) sur la finance durable, ec.europa.eu/info/publications/sustainable-finance-technical-expert-group_en.
88 Région Île-de-France, Financement Région, www.iledefrance.fr/financement-region.
89 Conditions définitives,
www.iledefrance.fr/sites/default/files/medias/2019/05/Conditions%20d%C3%A9finitives%20%E2%80%93%20
Emprunt%20vert%20et%20responsable%202018.pdf.

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http://www.climatebonds.net/resources/press-releases/2020/01/green-bonds-reach-record-255bn-cy-2019-new-milestone-350-400bn http://ec.europa.eu/info/publications/sustainable-finance-technical-ex http://www.iledefrance.fr/financement-region http://www.iledefrance.fr/sites/default/files/medias/2019/05/Conditions%20d%C3%A9finitives%20%E2%80%93%20

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