Bien sûr, ce schéma n'est que théorique : en pratique, la valeur de ce DPS varie en fonction de l'offre et de la demande. S'il y a peu d'investisseurs potentiels, cette valeur diminuera ; l'augmentation de capital pourra ne pas être souscrite ou encore les actionnaires anciens subiront une perte de la valeur de leur portefeuille en ne pouvant pas revendre leur DPS. À l'inverse, si les amateurs sont nombreux, le DPS verra sa valeur augmenter. Exemple Une société au capital de 50 000 actions de valeur nominale 100 € décide de lancer une augmentation de capital basée sur les éléments suivants : Valeur boursière d'un titre : 240 €. Valeur définie à partir des éléments qui composent le patrimoine de la société : 180 €. On postule que la valeur représentative du titre équivaut à une moyenne pondérée de ces deux valeurs avec un poids deux fois plus important pour la valeur boursière. Le nombre de titres émis sera de 1 pour 2 à un prix d'émission de 190 €. Valeur moyenne = ((2 × 240) + 180) 3 = 220 € NOMBRE VALEUR UNITAIRE TOTAL Avant augmentation de capital 50 000 220 Augmentation de capital 25 000 190 4 750 000 Après augmentation de capital 75 000 210 15 750 000 11 000 000 DPS = Valeur de l'action AVANT augmentation - Valeur de l'action APRÈS augmentation Soit 220 € - 210 € = 10 € A. Position de l'actionnaire ancien qui ne veut pas souscrire Valeur d'un titre avant augmentation 220 Valeur d'un titre après augmentation - 210 « Perte » 10 Cette « perte » sera théoriquement compensée par la cession du DPS (autant de DPS que d'actions anciennes). B. Position de l'actionnaire nouveau Valeur d'un titre après augmentation 210 Prix payé - 190 « Gain » 20 Ce « gain » n'est pas réel puisque l'actionnaire doit se procurer 2 DPS pour procéder à l'acquisition d'un nouveau titre (rapport des 25 000/50 000) ; il doit donc payer en théorie 190 + (2 × 10) = 210 €, c'est-à-dire la valeur du titre après augmentation. Par contre, 190 € sont à verser à la société et 20 € à l'actionnaire ancien non-souscripteur. Extrait de capitaux propres AVANT Capital social Prime émission APRÈS 50 000 × 100 = 5 000 000 75 000 × 100 = 7 500 000 0 25 000 × (190 - 100) = 2 250 000 Remarque : Comme lors de la constitution, des frais d'augmentation de capital seront engagés. Leur traitement comptable est le suivant : charge ou actif fictif comme dans le cas des Frais de constitution. À ces deux possibilités, s'ajoute celle d'imputer ces frais sur la prime d'émission (méthode recommandée par le PCG). 28