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Bien sûr, ce schéma n'est que théorique : en pratique, la valeur de ce DPS varie en fonction de
l'offre et de la demande.
S'il y a peu d'investisseurs potentiels, cette valeur diminuera ; l'augmentation de capital pourra
ne pas être souscrite ou encore les actionnaires anciens subiront une perte de la valeur de leur
portefeuille en ne pouvant pas revendre leur DPS.
À l'inverse, si les amateurs sont nombreux, le DPS verra sa valeur augmenter.
Exemple
Une société au capital de 50  000 actions de valeur nominale 100  € décide de lancer une augmentation de
capital basée sur les éléments suivants :
Valeur boursière d'un titre : 240 €.
Valeur définie à partir des éléments qui composent le patrimoine de la société : 180 €.
On postule que la valeur représentative du titre équivaut à une moyenne pondérée de ces deux valeurs avec
un poids deux fois plus important pour la valeur boursière. Le nombre de titres émis sera de 1 pour 2 à un prix
d'émission de 190 €.
Valeur moyenne =

((2 × 240) + 180)
3

= 220 €
NOMBRE

VALEUR UNITAIRE

TOTAL

Avant augmentation de capital

50 000

220

Augmentation de capital

25 000

190

4 750 000

Après augmentation de capital

75 000

210

15 750 000

11 000 000

DPS = Valeur de l'action AVANT augmentation - Valeur de l'action APRÈS augmentation
Soit 220 € - 210 € = 10 €
A. Position de l'actionnaire ancien qui ne veut pas souscrire
Valeur d'un titre avant augmentation

220

Valeur d'un titre après augmentation

- 210

« Perte »

10

Cette « perte » sera théoriquement compensée par la cession du DPS (autant de DPS que d'actions anciennes).
B. Position de l'actionnaire nouveau
Valeur d'un titre après augmentation

210

Prix payé

- 190

« Gain »

20

Ce «  gain  » n'est pas réel puisque l'actionnaire doit se procurer 2 DPS pour procéder à l'acquisition d'un
nouveau titre (rapport des 25 000/50 000) ; il doit donc payer en théorie 190 + (2 × 10) = 210 €, c'est-à-dire la
valeur du titre après augmentation. Par contre, 190 € sont à verser à la société et 20 € à l'actionnaire ancien
non-souscripteur.
Extrait de capitaux propres
AVANT
Capital social
Prime émission

APRÈS

50 000 × 100 = 5 000 000

75 000 × 100 = 7 500 000

0

25 000 × (190 - 100) = 2 250 000

Remarque : Comme lors de la constitution, des frais d'augmentation de capital seront engagés. Leur traitement comptable est le suivant : charge ou actif fictif comme dans le cas des Frais de constitution. À ces deux
possibilités, s'ajoute celle d'imputer ces frais sur la prime d'émission (méthode recommandée par le PCG).

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