Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 43

L'analyse du passé permet de porter un jugement sur une situation actuelle. Cette analyse est
indispensable au niveau d'une entreprise, pour prendre des décisions pour le futur, que ce soit
en interne (managers, associés) ou en externe (banquiers, investisseurs).
L'analyse financière a pour but d'établir un diagnostic sur la situation financière actuelle d'une
société ou d'un groupe de sociétés en étudiant ses données financières, publiées sur les trois
derniers exercices. Pour que l'analyse soit pertinente et réaliste, il est important au préalable de
comprendre l'environnement économique de l'entreprise, d'analyser son positionnement par
rapport à ses concurrents et sa stratégie pour évoluer sur son marché. Il faut aussi faire preuve
de bon sens, de perspicacité et d'esprit critique dans la lecture des chiffres.
Cette démarche du diagnostic financier peut être réalisée par de nombreux agents économiques différents, tels les banquiers, les investisseurs, les fournisseurs, les clients, les managers,
les associés actuels ou potentiels, les gérants de portefeuille. Chaque partie prenante utilisera
les documents financiers qui seront à sa disposition. Au niveau des termes et des calculs utilisés
par les différents acteurs, il est important de souligner qu'il peut exister des différences. En
analyse financière, les concepts utilisés par les différentes parties prenantes sont souvent les
mêmes mais la terminologie et le calcul des agrégats financiers peuvent varier d'une entreprise
à l'autre. Il faut donc être vigilant sur les termes et les calculs utilisés pour que l'analyse reste
pertinente. Ainsi, pour comparer des entreprises différentes, il faudra s'assurer de l'homogénéité des ratios utilisés. Pour mener une analyse historique qui s'appuie sur l'évolution des indicateurs financiers, l'analyste s'assurera de la permanence des méthodes de calcul.
Enfin, il existe de nombreux ratios exploitables à partir des données financières. Pour réaliser
l'analyse financière d'une entreprise, il ne s'agit pas de calculer tous les ratios possibles, mais de
se contenter de quelques ratios bien choisis qui permettent de déceler les forces et les faiblesses
de l'entreprise au niveau de sa situation financière. Nous nous intéresserons dans ce chapitre
aux ratios qui sont le plus souvent utilisés en analyse financière.
L'analyse financière permet de s'interroger successivement sur la performance de l'activité, sur
l'équilibre financier entre les investissements et les financements, sur les flux de trésorerie et
enfin sur la rentabilité de l'entreprise.
Pour illustrer cette démarche à travers un cas, nous analyserons tout au long de ce chapitre, les
données financières d'une entreprise fictive : la société Néofi.

Section 1 L 'analyse de la performance de l'activité
L'analyse des composantes de l'activité d'une société ou d'un groupe débute par l'étude de son
compte de résultat, qui indique comment l'entreprise s'est enrichie ou appauvrie au cours d'un
exercice comptable à travers son activité.

§ 1. Le compte de résultat
Le compte de résultat peut être présenté sous différents formats. Nous en retiendrons deux, à
savoir le format normes françaises (issu du Plan comptable général (PCG)) et le format anglosaxon utilisé en normes IAS IFRS. La grande différence entre ces deux présentations réside dans
le classement des charges. En normes françaises, les charges sont classées par nature alors qu'en
format anglo-saxon, elles sont classées par fonction. Le compte de résultat peut faire apparaître
les charges et les produits en colonne ou en liste et avec ou sans les soldes intermédiaires. Dans
les deux tableaux suivants, c'est une présentation en liste avec les soldes qui a été retenue.

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