Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 47

Les analystes financiers s'intéressent particulièrement à cet indicateur de la performance opérationnelle, essentiel dans l'analyse de la performance globale de l'entreprise. Cette richesse
dégagée par l'exploitation servira à couvrir les charges d'intérêts et les impôts.
Les groupes qui publient selon les normes IFRS, présentent souvent deux résultats opérationnels : un résultat opérationnel courant et un résultat opérationnel total. La différence entre les
deux correspond aux charges et produits opérationnels non courants. Le résultat opérationnel
courant issu du passé sera repris par les analystes financiers pour faire des extrapolations pour le
futur. Notons qu'au niveau de l'analyse, il faudra être vigilant quant à la nature de ces charges
et produits non courants car il peut être aisé pour une société de classer certaines charges en
non courantes pour améliorer ainsi le diagnostic de la performance opérationnelle courante de
l'entreprise. Ceci s'explique par le fait que l'EBIT (Earnings before interest and taxes ou résultat
opérationnel), comme l'EBITDA, ne sont pas définis officiellement par une norme.

E. Résultat courant avant impôt
Le résultat courant avant impôt correspond au résultat opérationnel duquel les charges financières ont été soustraites après prise en compte des produits financiers. Le plus souvent le
résultat financier est négatif car les charges financières excèdent les produits financiers dans la
mesure où les entreprises ont peu de produits financiers, mais ont recours pour se développer à
des dettes génératrices de charges d'intérêts. C'est pourquoi certains analystes utilisent le terme
de charges financières nettes ou de coût de l'endettement net financier.
C'est le cas de Néofi qui affiche un coût net de l'endettement de 1,8 M€ en N contre 1,1 M€ en N-1, soit une
augmentation de 63  %. Cette hausse importante des frais financiers provenant peut-être d'une hausse de
l'endettement suite aux investissements, entraîne chez Néofi, une baisse de son résultat courant de 5 %. Alors
que tous les indicateurs de performance étaient jusqu'ici en croissance, c'est le premier solde qui affiche une
baisse tout en restant positif.

Il est alors pertinent de s'interroger sur le poids de ces charges financières nettes par rapport au
résultat d'exploitation. En effet, cette hausse du coût net de l'endettement doit être couverte
par le résultat d'exploitation.
C'est pourquoi les analystes financiers calculent souvent le ratio de couverture des intérêts, qui
mesure la capacité de l'entreprise à payer les intérêts de ses dettes grâce au résultat dégagé par
son exploitation.
Ratio de couverture du coût de la dette =

Résultat d'exploitation
Coût net de l'endettement financier

Ce ratio permet d'évaluer si le coût annuel des dettes financières capte une part trop importante de la profitabilité dégagée par le cœur de l'activité de l'entreprise. En deçà de 3, on peut
considérer que l'entreprise a soit un endettement qui lui coûte trop cher, soit ne parvient pas à
générer assez de résultat pour pouvoir payer les intérêts de la dette et continuer à se développer normalement.
Le ratio de couverture des frais financiers de Néofi est en N de 6,2 = 11,2/1,8 contre 10 = 11/1,1 en N-1. Cette
baisse du ratio provient d'une hausse importante des pertes (+ 63 %) dégagées au niveau du résultat financier
alors que le résultat d'exploitation n'augmente que de 1,8 %. Même si le ratio de couverture des frais financiers se dégrade en N par rapport à N-1, il reste tout à fait correct et rassure quant à la capacité de l'entreprise
à couvrir les coûts de son financement.

45



Hors collection - Analyse financière internationale - 1re

Table des matières de la publication Hors collection - Analyse financière internationale - 1re

Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 1
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 2
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 3
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 4
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 5
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 6
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 7
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 8
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 9
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 10
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 11
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 12
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 13
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 14
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 15
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 16
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 17
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 18
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 19
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 20
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 21
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 22
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 23
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 24
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 25
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 26
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 27
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 28
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 29
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 30
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 31
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 32
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 33
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 34
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 35
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 36
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 37
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 38
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 39
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 40
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 41
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 42
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 43
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 44
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 45
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 46
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 47
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 48
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 49
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 50
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 51
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 52
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 53
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 54
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 55
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 56
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 57
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 58
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 59
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 60
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 61
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 62
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 63
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 64
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 65
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 66
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 67
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 68
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 69
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 70
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 71
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 72
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 73
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 74
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 75
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 76
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 77
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 78
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 79
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 80
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 81
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 82
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 83
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 84
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 85
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 86
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 87
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 88
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 89
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 90
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 91
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 92
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 93
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 94
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 95
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 96
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 97
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 98
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 99
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 100
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 101
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 102
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 103
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 104
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 105
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 106
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 107
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 108
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 109
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 110
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 111
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 112
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 113
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 114
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 115
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 116
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 117
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 118
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 119
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 120
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 121
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 122
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 123
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 124
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 125
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 126
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 127
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 128
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 129
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 130
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 131
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 132
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 133
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 134
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 135
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 136
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 137
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 138
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 139
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 140
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 141
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 142
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 143
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 144
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 145
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 146
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 147
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 148
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 149
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 150
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 151
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 152
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 153
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 154
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 155
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 156
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 157
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 158
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 159
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 160
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 161
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 162
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 163
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 164
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 165
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 166
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 167
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 168
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 169
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 170
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 171
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 172
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 173
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 174
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 175
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 176
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 177
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 178
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 179
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 180
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 181
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 182
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 183
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 184
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 185
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 186
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 187
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 188
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 189
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 190
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 191
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 192
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 193
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 194
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 195
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 196
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 197
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 198
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 199
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 200
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 201
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 202
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 203
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 204
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 205
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 206
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 207
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 208
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 209
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 210
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 211
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 212
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 213
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 214
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 215
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 216
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 217
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 218
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 219
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 220
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 221
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 222
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 223
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 224
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 225
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 226
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 227
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 228
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 229
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 230
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 231
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 232
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 233
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 234
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 235
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 236
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 237
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 238
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 239
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 240
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 241
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 242
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 243
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 244
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 245
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 246
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 247
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 248
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 249
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 250
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 251
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 252
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 253
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 254
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 255
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 256
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 257
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 258
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 259
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 260
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 261
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 262
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 263
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 264
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 265
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 266
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 267
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 268
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 269
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 270
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 271
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 272
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 273
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 274
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 275
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 276
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 277
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 278
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 279
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 280
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 281
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 282
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 283
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 284
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 285
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 286
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 287
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 288
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 289
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 290
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 291
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 292
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 293
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 294
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 295
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 296
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 297
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 298
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 299
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 300
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 301
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 302
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 303
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 304
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 305
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 306
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 307
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 308
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 309
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 310
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 311
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 312
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 313
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 314
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 315
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 316
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 317
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 318
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 319
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 320
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 321
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 322
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 323
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 324
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 325
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 326
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 327
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 328
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 329
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 330
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 331
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 332
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 333
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 334
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 335
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 336
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 337
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 338
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 339
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 340
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 341
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 342
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 343
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 344
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 345
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 346
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 347
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 348
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 349
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 350
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 351
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 352
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 353
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 354
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-13579-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-13584-9
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06982-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09256-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09203-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-10791-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09241-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09350-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09470-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-09060-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07632-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07601-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07447-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07723-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07375-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06782-9
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06853-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06854-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07237-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07113-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-07116-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06980-9
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-03339-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05613-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05410-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06131-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05270-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05404-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-06048-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-03142-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05250-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02068-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-04534-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-04506-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-03901-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-03031-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-01814-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-03032-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02998-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02568-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02994-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02588-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02303-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02386-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-01796-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-01813-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02345-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/extrait_Jean-Luc-Sauron
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-01933-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-01521-9
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00508-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00514-2
https://www.nxtbookmedia.com