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CHAPITRE 8 - L'approche fonctionnelle de l'équilibre financier
127
C - Le niveau et l'évolution
du besoin en fonds de roulement
1) Le besoin en fonds de roulement d'exploitation
Plusieurs facteurs influent directement sur le niveau du besoin en fonds de roulement
d'exploitation :
La durée du
cycle d'exploitation
Il est variable selon les branches d'activité. Plus le cycle
d'exploitation est long, plus le besoin en fonds de roulement
est important et inversement.
Les éléments constitutifs du besoin en fonds de roulement
Le niveau du
chiffre d'affaires
Besoin en fonds de roulement d'exploitation
Chiffre d'affaires hors taxes
Les décisions de
gestion
En matière de durée du crédit fournisseurs, du crédit clients et
du stockage.
(stocks, créances, dettes) sont sensiblement proportionnels au
chiffre d'affaires. Le ratio ci-dessous permet d'en mesurer le
poids et d'effectuer des prévisions :
Le besoin en fonds de roulement d'exploitation peut s'exprimer en nombre de jours de
chiffre d'affaires :
Besoin en fonds de roulement d'exploitation
Chiffre d'affaires hors taxes
x 360 j
Bien que le niveau du besoin en fonds de roulement d'exploitation dépende de celui de
l'activité, il comporte une partie structurelle qui ne peut être réduite. Cette partie doit
être financée par le fonds de roulement net global.
Lorsque le besoin en fonds de roulement d'exploitation progresse plus rapidement que
le fonds de roulement net global, un déséquilibre apparaît. Par contre, la constatation
inverse peut traduire une bonne maîtrise de la durée du cycle d'exploitation (durées de
stockage, de crédit clients et de crédit fournisseurs).
Le besoin en fonds de roulement d'exploitation peut être négatif ; il s'agit alors d'une
ressource en fonds de roulement : les ressources de financement du cycle d'exploitation
excèdent les besoins de financement du cycle d'exploitation. Cette situation est classique
pour une entreprise de grande distribution car les créances clients sont faibles, voire nulles ;
les stocks sont peu importants du fait de leur rotation rapide ; en revanche, les dettes
fournisseurs sont élevées.

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