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Les

actifs

patrimoniaux

Investir en actions de société cotée en bourse des valeurs, c'est prendre un
risque d'entreprise et un risque de marché dans l'espoir d'un rendement
qui doit être proportionné à la mesure du risque encouru.

A * Le risque d'entreprise
Devenir directement (ou indirectement via des OPCVM) actionnaire
d'une société cotée c'est lier son sort à la bonne santé de l'entreprise. C'est
un risque d'entreprise et non d'entrepreneur puisque l'actionnaire d'une
société cotée (minoritaire en principe) détient peu de moyens pour
influencer les décisions stratégiques prises pour l'entreprise.
N'étant pas au conseil d'administration, l'investisseur boursier jugera de
la situation de l'entreprise et de ses perspectives grâce aux informations
qu'on voudra bien lui délivrer.
Les dirigeants des entreprises cotées ont bien compris que le soin
apporté à l'information est indispensable pour attirer le maximum
d'investisseurs sur les titres de leur société. Résultats trimestriels, road
show national voire mondial, réunions d'analystes financiers, grande
messe pour présenter les comptes de l'exercice font le miel de toutes les
sociétés de communication financières et des vendeurs d'opérations
d'événementiel.
Un nouveau langage basé sur une sémantique subtile et sophistiquée est
apparu.
La bourse, négligée par les politiques dans le passé, fait l'objet de toute
leur attention aujourd'hui puisque l'État même est partie prenante en
tant que « privatiseur » de sociétés.
On aura compris que la base de l'investissement repose sur la confiance
de l'actionnaire vis-à-vis des informations qu'il reçoit.
Si on devait dessiner le portrait-robot de la société idéalement attrayante
pour un investisseur, ce profil serait le suivant : une société dont la structure bilantielle est solide (importants fonds propres, pas de « bombes à
retardement » dans les comptes), qui a des parts de marché importantes
(si son marché est mature) ou qui détient de solides atouts au sein d'un
marché en expansion. Sa rentabilité est élevée (il s'agit de sa vraie rentabilité : la rentabilité d'exploitation et la rentabilité nette après charges financières et hors profits exceptionnels ou non récurrents). Il est possible de
comprendre et de juger son business model et sa stratégie. Son équipe de
management est stable et de qualité. Toutes les prévisions chiffrées émises


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