La méthode des comparables 2) Lien entre l'endettement, le taux de rentabilité exigé par les actionnaires et le PER Le tableau 37 donne une idée du lien qui peut exister entre l'endettement, le taux de rentabilité exigé par les actionnaires et le PER. Ce tableau est purement indicatif. C'est la tendance qu'il faut observer et ne pas se fixer sur le chiffre annoncé qui reste une moyenne très approximative et non académique. L'endettement est relatif et variable selon le secteur considéré, ainsi un endettement de 100 % apparaît faible dans un secteur comme l'automobile ou l'énergie et élevé dans le secteur de la distribution ou des services. Tableau 37. Variation possible d'un PER en fonction d'un endettement Endettement Faible endettement Endettement moyen Fort endettement Endettement dettes nettes / CP 50 % 100 % 150 % Rentabilité financière exigée 8,00 % 10 % 12 % PER 12,5 10 8,5 B * Le PER et la croissance estimée du BNPA La croissance estimée du résultat net d'une société doit être comparée à la moyenne du secteur ou aux leaders et concurrents directs. Une croissance supérieure du résultat net potentiel justifie un PER élevé. 127