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C as

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de synthèse pour une

TPE (SEGX)

de 130 000 € (charges externes) considéré comme légèrement
surévalué (ne reflète pas le loyer qui serait payé par un tiers) alors
que le loyer économique devrait se situer autour de 100 000 €.
L'EBE normalisé s'élève donc à 60 000 + 30 000 (surévaluation)
= 90 000 € ;
le résultat exceptionnel, par définition non récurrent, est éliminé ;
les installations techniques, le matériel, l'outillage et le fonds
commercial (l'immatériel, y compris le droit au bail) sont intégrés au fonds de commerce. Le fonds de commerce n'est pas un
actif comptable inscrit directement au bilan, il constitue néanmoins un actif économique de premier ordre. Rappel : le fonds
commercial n'est pas équivalent au fonds de commerce ;
la société SEGX détient une participation significative dans la
société X. Celle-ci traverse une période financière difficile, la
participation est donc dépréciée à hauteur de 50 % et passe de
20 000 à 10 000 € ;
la dette importante de 240 000 € contractée par la société X
(filiale) auprès de SEGX (société mère) ne pourra pas être entièrement honorée. Elle est ramenée à 150 000 €, un niveau plus
raisonnable et adapté à la capacité financière actuelle de la société
X. Il est précisé que la société X ne dégage aucun résultat, aucun
dividende n'est donc distribué. Les comptes courants détenus
par SEGX génèrent de très faibles produits financiers, ils ne sont
pas décaissés au profit de la SEGX. Ils sont considérés comme
négligeables ;
la participation dans la société X ainsi que la créance associée sont
par hypothèse classifiées comme actifs excédentaires. Ils jouent
un rôle marginal dans la génération du résultat d'exploitation et
financier de SEGX. Une première hypothèse conservatrice serait
d'exclure totalement ces actifs dans la valorisation de SEGX et
ne conserver que les disponibilités de 50 000 € comme actifs
excédentaires. Une autre hypothèse conservatrice aurait été de
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Table des matières de la publication Côté Finance - Guide pratique de la valorisation d'une PME - 1re

Côté Finance - Guide pratique de la valorisation d'une PME - 1re - 1
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