Guide p r at i q u e d e l a v a l o r i s at i o n d ' u n e p m e considérer la trésorerie comme simple trésorerie d'exploitation et de l'intégrer dans l'actif économique. L'hypothèse retenue est que les actifs excédentaires sont égaux à 210 000 € (i.e., 10 000 + 150 000 + 50 000). C'est une somme considérable même si le montant des actifs excédentaires comptables était bien plus élevé (310 000 €). Voici le compte de résultat retraité de la société SEGX tenant compte des éléments précités : Tableau 48. Compte de résultat retraité SEGX (en euros) Compte de résultat retraité SEGX CA HT 880 000 EBE retraité 90 000 Amortissements 35 000 REX retraité 55 000 Résultat financier -2 000 Résultat exceptionnel 0 IS (25 %) 13 250 Résultat net retraité 39 750 Un élément central est la revalorisation du fonds de commerce de la société SEGX. A * Éléments de valorisation du fonds de commerce Le fonds de commerce peut être estimé à partir d'un pourcentage du CA TTC. CA TTC = 880 000 × 1,2 = 1 056 000 €. Dans le domaine d'activité considéré, le pourcentage utilisé est 50 % du CA TTC : estimation = 50 % × 1 056 000 = 528 000 €. Le fonds de commerce peut être estimé à partir de l'EBE retraité. Dans le secteur considéré, le multiple utilisé est 6 fois l'EBE retraité : estimation = 6 × 90 000 = 540 000 €. 166