Guide p r at i q u e d e l a v a l o r i s at i o n d ' u n e p m e Il ne s'applique que très partiellement à une entreprise en liquidation. La partie immatérielle devient alors quasi inexistante. Le mécanisme de liquidation judiciaire répond à une procédure juridique complexe qui sort de l'objet de l'ouvrage. Les valeurs de liquidation remplacent les valeurs de marché. L'efficience des marchés et la justesse des cotations boursières Avec les avancées de la finance comportementale, nous savons que la capitalisation n'est pas toujours égale à la valeur fondamentale des actions. L'existence de bulles spéculatives prouve que les marchés ne sont pas toujours efficients, les actions peuvent être sous ou surévaluées. Il n'y a pas forcément deux visions antagonistes des marchés financiers : - entre des marchés parfaitement efficients et des marchés complètement irrationnels et imprévisibles ; - entre des investisseurs méthodiques d'une logique économique implacable et des investisseurs totalement irréfléchis. Les acteurs d'un marché peuvent majoritairement rester rationnels et imposer leur loi pendant une certaine période. Une période d'accalmie peut être suivie par une période plus chaotique. Il peut y avoir cohabitation entre un marché globalement efficient et un secteur du marché inefficient. Le monde économique n'est jamais complètement blanc ou noir, mais nuancé. L'efficience alterne avec l'inefficience. 22