L es méthodes d ' évaluation patrimoniale La valeur de marché du tracteur est estimée à 18 000 €, il est parfaitement entretenu et a peu servi. Les obligations financières s'élèvent à 14 360 € (i.e., 24 × 265 € + 8 000 €). Plus-value potentielle avant impôts = 18 000 - 14 360 = 3 640 €. L'ANR bénéficie d'une plus-value potentielle de 3 640 €. 2) Retraitement actualisé du même leasing La valeur de marché du tracteur est estimée à 18 000 €. Les obligations financières sont les suivantes : - Année 3 : 12 mois × 265 € (l'année prochaine) ; - Année 4 : 12 mois × 265 € (l'année suivante) et l'option de rachat du tracteur exerçable contre une valeur de 8 000 € à régler à la fin du contrat. Ces flux financiers futurs doivent être actualisés à la date t = 0, c'est-à-dire à la fin des 2 premières années. Un taux de 2 % correspondant à l'inflation est utilisé pour actualiser ces sommes. Année 3 : (12 × 265) / (1 + 2 %) = env. 3 118 € Année 4 : (12 × 265) / [(1 + 2 %) × (1 + 2 %)] = env. 3 057 € Année 4 : 8 000 / [(1 + 2 %) × (1 + 2 %)] = env. 7 689 € Total obligations financières = 13 864 € Plus-value potentielle = 18 000 - 13 864 = 4 136 € Il existe deux façons parfaitement équivalentes d'intégrer cette plusvalue dans notre calcul de l'ANR : - soit d'intégrer directement une plus-value aux capitaux propres réévalués, ici 3 640 € (sans actualisation) ou 4 136 € (en mode actualisé) ; 51