La méthode d ' évaluation fondamentale Les flux de trésorerie utilisés sont différents en fonction de la valeur ciblée, soit le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise pour la valeur d'entreprise (actif économique), soit le flux de trésorerie disponible pour l'actionnaire pour la valeur de l'entreprise (capitaux propres). Les taux d'actualisation utilisés sont différents en fonction de la valeur ciblée, soit le taux CMPC pour la valeur d'entreprise ou soit le taux exigé pour l'actionnaire pour la valeur de l'entreprise. 2. Les flux de trésorerie disponible Il existe deux flux de trésorerie disponible : le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise et le flux de trésorerie disponible pour l'actionnaire. Le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise Pour mesurer la performance et la valeur économique d'une entreprise, il faut estimer les flux de trésorerie disponible prévisionnels qu'elle va générer. Ces flux regroupent les flux d'exploitation et les flux d'investissement. On s'intéresse plus précisément aux flux de trésorerie qui reviennent aux investisseurs (apporteurs des capitaux engagés : prêteurs + actionnaires) pour valoriser l'actif économique. Ces flux sont générés directement par l'actif économique et excluent les flux financiers représentés par la dette (intérêts plus capital). 87