CHAPITRE 3 - Les principaux postes du passif 49 -----------------------------------------------------------------------------------------Taux de quote-part de frais et charges (1% des dividendes perçus) 800 € Résultat fiscal du groupe fiscalement intégré IS (Impôt sur les Sociétés) calculé à 15% IS de la société calculé sur son propre résultat (15%) Résultat comptable 1 500 € 8 500 € Résultat comptable = Résultat avant IS - IS du groupe fiscalement intégré + IS de la société X = (7 000 €- 2 670 € + 1 500 €) Dont distribué Dont affecté en réserves ou en report à nouveau (par exemple) 8 000 € 500 € Les calculs ci-dessus peuvent sembler légèrement complexes de prime abord mais le principe est simple. En effet, on constate facilement dans cet exemple que la création de la holding H, et donc l'utilisation de l'effet de levier, permet à Monsieur M de bénéficier d'un avantage fiscal mais surtout de se créer un patrimoine s'autofinançant. Monsieur M n'a, dans cet exemple, aucune somme à décaisser pour financer l'acquisition des titres. La holding H dégage même un bénéfice. b) Rentabilité économique et financière Afin d'apprécier l'effet de levier, il peut être intéressant de calculer les ratios suivants : Rentabilité économique Résultat d'exploitation Capitaux investis Rentabilité financière Résultat de l'exercice Capitaux propres Le coût des emprunts (intérêts) doit être inférieur au taux de rentabilité économique pour que la société puisse bénéficier d'un effet de levier, c'est-à-dire augmenter sa rentabilité grâce à l'endettement. 5 830 € 17 800 € 2 670 € = Immobilisations brutes + BFRE