142 L'ESSENTIEL DE LA MACRO-ÉCONOMIE Figure 7. La demande d'encaisses réelles Le segment [0M1 que soit le taux d'intérêt et ceci pour un niveau donné du revenu Y. À droite deM1 la trappe à liquidité. ■ L'équilibre du marché monétaire Sur le marché de la monnaie, l'offre et la demande s'égalisent par la variation du taux d'intérêt. Pour Keynes, l'intérêt est « le prix de la renonciation à la liquidité ». Ainsi, le taux d'intérêt est chez Keynes une variable monétaire. (4) MO =MD =Mt +Ms Cette confrontation entre l'offre et la demande réelles de monnaie détermine le taux d'intérêt d'équilibre (i*) ainsi que la quantité d'encaisses réelles échangée à ce taux (M*). ] mesure les encaisses de transaction détenues par les agents économiques quel et jusqu'àM2 , on trouve l'encaisse spéculative qui est une fonction décroissante du taux d'intérêt. Enfin, à droite deM2 , la demande de monnaie détenue sous forme d'encaisses est infinie, on est en présence de