Partie 2 - La politique d'investissement C La proportionnalité du besoin en fonds de roulement d'exploitation au chiffre d'affaires Les principaux éléments du besoin fonds de roulement d'exploitation sont les stocks et en-cours, les créances clients et les dettes fournisseurs. Ces éléments sont d'autant plus importants que l'activité de l'entreprise est forte et sont donc sensiblement proportionnels au chiffre d'affaires HT (CA HT). Le ratio « BFRE / CA HT » évalue la proportionnalité du BFRE par rapport au CA HT. D Le calcul du besoin en fonds de roulement d'exploitation prévisionnel La méthode du BFRE prévisionnel est limitée car elle suppose que la seule cause de la variation du BFRE soit le niveau d'activité mesurée par le chiffre d'affaires. BFRE prévisionnel = CA prévisionnel x II BFRE CA HT La détermination du besoin en fonds de roulement d'exploitation normatif A Le modèle normatif préconisé par les experts-comptables Le BFRE subit des fluctuations à court terme car il est proportionnel au chiffre d'affaires qui est lui-même sujet à des variations saisonnières ; il dépend des durées de stockage et de crédit qui sont instables dans le temps. Le modèle normatif de prévision du BFRE, préconisé par les experts-comptables, permet de déterminer un niveau moyen du BFRE en fonction du CA HT annuel et des temps d'écoulement moyens. 170