Chapitre 12 - Les modes de financement On trouve t par interpolation. a) Emprunt indivis Terminologie : Vo = montant de l'emprunt a1 , a2 , ... = annuités Vo = a1 (1 + t)-1 + a2 (1 + t)-2 + ... + an (1 + t)-n Si a = constante : Vo = a × b) Emprunt obligataire remboursable in fine Terminologie : E = prix d'émission c = coupon unitaire R = prix de remboursement E = c × c) Crédit-bail Terminologie : Vo = valeur du bien financé par crédit-bail DG = dépôt de garantie Versement des redevances début de période : Vo = DG + Redevance + Redevance (1 + t)-1 Versement des redevances fin de période : Vo = DG + Redevance (1 + t)-1 + ... + Redevance (1 + t)-(n-1) + (Prix de l'option - DG) × (1 + t)-n + ... + Redevance (1 + t)-n + (Prix de l'option - DG) × (1 + t)-n 1 - (1 + t)-n t + R (1 + t)-n 1 - (1 + t)-n t 225