Partie 3 - La politique de financement B Le taux de revient actuariel Le taux de revient actuariel (t) est le taux d'actualisation tel que la somme nette versée soit équivalente à la suite d'annuités. Il est calculé avant impôt. On trouve t par interpolation. a) Emprunt indivis Vo - Frais d'émission = a1 (1 + t)-1 + a2 (1 + t)-2 + ... + an (1 + t)-n Si a = constante : Vo - Frais d'émission = a × b) Emprunt obligataire remboursable in fine E - Frais d'émission = c × c) Crédit-bail Versement des redevances début de période : Vo - Commissions = DG + Redevance + Redevance (1 + t)-1 + Redevance (1 + t)-(n-1) + ... + (Prix de l'option - DG) × (1 + t)-n Versement des redevances fin de période : Vo - Commissions = DG + Redevance (1 + t)ˉ¹ + ... + Redevance (1 + t)-n + (Prix de l'option - DG) × (1 + t)-n 1 - (1 + t)-n t 1 - (1 + t)-n t + R (1 + t)-n 226