Chapitre 12 - Les modes de financement − Charges fixes décaissables = EBE - 13 000 77 000 - DAP = Résultat d'exploitation avant IS - IS = RE après IS + DAP = CAF d'exploitation Variation du BFRE (60 j de CA HT) Éléments N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 Tableau des FTE Éléments CAF d'exploitation Récupération du BFRE Investissement VAR BFRE FTE VAN 9 % = - 425 000 + 67 750 (1,08)-1 - 400 000 - 25 000 - 425 000 + 99 750 (1,08)-2 La VAN est négative, le projet n'est pas acceptable. 3. Coût (taux actuariel) de l'emprunt et du crédit-bail en précisant les FNT ; FNT du projet global et VAN ; justification de l'intérêt du recours à l'emprunt Choix entre l'emprunt et le crédit-bail Tableau d'amortissement de l'emprunt A = 240 000 / 5 = 48 000 Début N+1 Fin N+1 77 750 Fin N+2 104 750 Fin N+3 118 250 Fin N+4 118 250 Fin N+5 91 250 30 000 - 10 000 67 750 + 118 250 (1,08)-3 - 5 000 99 750 118 250 + 128 250 (1,08)-4 + 10 000 128 250 + 121 250 (1,08)-5 = - 6 090 121 250 - 80 000 - 3 000 - (− 750) - 2 250 80 000 77 750 - 13 000 113 000 - 80 000 33 000 - 8 250 24 750 80 000 104 750 - 13 000 131 000 - 80 000 51 000 - 12 750 38 250 80 000 118 250 - 13 000 95 000 - 80 000 15 000 - 3 750 11 250 80 000 91 250 BFRE 25 000 35 000 40 000 40 000 30 000 VAR BFRE 25 000 10 000 5 000 - 10 000 235