Partie 3 - La politique de financement 2 Les ordres passés sur le marché boursier Les différents types d'ordre sont les suivants : - ordre à cours limité : il consiste à fixer un cours limite au-dessus ou en dessous duquel l'achat ou la vente ne pourront être réalisés (garantie d'un cours maximum lors des achats et d'un cours minimum lors des ventes ; - ordre à la meilleure limite : il est exécuté au meilleur prix lors de son arrivée sur le marché. Il peut être exécuté totalement, partiellement sur plusieurs cours successifs ou pas de tout ; - ordre au marché : il ne comporte aucune limite de prix. Il est prioritaire sur les offres à la meilleure limite et sur les ordres à cours limité ; - ordre stop : il peut être un ordre à seuil de déclenchement ou un ordre à plage de déclenchement : * l'ordre à seuil de déclenchement consiste à donner le cours précis à partir duquel on veut que l'opération soit réalisée. Il se déclenche dès que le prix de l'action atteint la valeur donnée par l'opérateur, * l'ordre à plage de déclenchement stipule une fourchette de cours. C'est un ordre à seuil de déclenchement auquel s'ajoute une limite de prix au-delà de laquelle l'ordre ne doit plus être passé. 3 Le service à règlement différé Le système de paiement par défaut est le règlement au comptant. Le service à règlement différé (SRD) permet de différer le dénouement d'une transaction à la fin du mois boursier. Il n'est autorisé que pour les valeurs éligibles au SDR (capitalisation boursière de 1 milliard d'euros et volume quotidien de capitaux échangés d'au moins 100 000 euros). De plus, l'investisseur doit disposer de garanties suffisantes. La capacité d'investissement au SDR est fonction de la nature des actifs détenus en portefeuille (taux de couverture d'au moins 40 % pour les actions). Le SDR permet aux investisseurs, non seulement de bénéficier d'un effet de levier, mais aussi d'effectuer des ventes à découvert (vendre à crédit des titres que l'on ne détient pas avec la promesse de les racheter à une date ultérieure, opération intéressante si la valeur du titre a diminué entre la date de la vente et celle de l'achat). En revanche, il génère des commissions spécifiques librement fixées par les intermédiaires financiers. L'organisation des marchés financiers est davantage développée dans l'ouvrage Les Carrés DSCG UE 2 Finance (chez le même éditeur). 248